Forex valutacsere - A teljes útmutató. Az Oroszországi Bank "valutacsere" műveletei

A swap esetében a közelebbi ügylet teljesítésének időpontját nevezzük értéknapnak, a távolabbi penziós ügylet végrehajtásának időpontját pedig a swap végnapjának (lejáratának). A legtöbb deviza swap ügylet legfeljebb 1 éves időtartamra köthető.

Ha a dátumhoz legközelebb eső konverziós tranzakció egy deviza (általában az alap) vásárlása, a távolabbi pedig egy devizaeladás, akkor az ilyen swap ügyletet ún. "vettem/eladtam"(Angol) vételi és eladási csere). Ha az elején a deviza eladására tranzakciót hajtanak végre, és a fordított ügylet a valuta vásárlása, akkor ezt a swap ügyletet ún. "eladtam/vettem"(eladás-vétel csere).

A deviza swap ügyletet általában egy partnerrel hajtják végre, azaz mindkét konverziós műveletet ugyanazzal a bankkal hajtják végre. Ez az ún nettó csere(tiszta csere). A swap lehívása azonban megengedett két egymással ellentétes, eltérő értéknappal, azonos összegű, különböző bankokkal kötött konverziós ügylet kombinációjából. épített csere(mérnöki csere).

Cserélj vonalat

Csere típusok

Lejárat szerint a devizaswapok három típusra oszthatók:

• Normál csereügyletek(spottól) - itt a legközelebbi értéknap azonnali , a legtávolabbi értéknap előremutató ;
• Rövid egynapos csereügyletek(spot előtt) - itt a Swap ügyletben szereplő ügyletek mindkét dátuma a spot előtti dátumra esik. Például egy Tom/Next ügylet esetén az első ügylet kiegyenlítése a Tom (holnap) értéknapon, a második pedig a következő (következő) munkanapon (az ügylet megkötését követő második munkanapon – spot) történik. ).
• Határidős csereügyletek(spot utáni) - két végleges adásvételi ügylet kombinációja jellemzi őket, amikor az időben közelebbi ügylet határidős (az értéknap későbbi, mint az azonnali), a penziós ügylet pedig határidős kötésekkel jön létre. később előre.

A devizaswapok, annak ellenére, hogy formájukban konverziós műveletek, tartalmukat tekintve pénzpiaci műveletekhez (MM műveletekhez) kapcsolódnak.

pénzügyi matematika

A swap ár a swap lábainak árfolyamai – a swapot alkotó konverziós ügyletek árfolyamai – közötti különbség.

Az egyszerűsített csereügylet két ellentétes ügylet formájában is bemutatható (például betét és kölcsön), amelyeket a felek egy ügylet keretében, megállapodás szerinti kamatláb mellett cserélnek ki. Mivel a betétek és a hitelek kamatai nem egyenlőek, ezért - ha a swap első lábán szereplő összegek egyenértékűek és a feltételes betéti ügyletek feltételei megegyeznek - a kamatfizetés nem lesz egyenértékű. A köztük lévő különbség határozza meg a swap árát.

A swap árat az alábbiak alapján számítják ki:

• kamatlábak különbsége az átváltási ügyletek devizaneme szerint,
• Swap futamidő - a swap kezdő és befejező dátuma közötti különbség,
• A csereügylet első szakaszának árfolyama – az első konverziós ügylet árfolyama.

Csereár kalkuláció

Swap különbözet ​​számítása kamatlábak és árfolyamok alapján:

Cserélje ki a különbséget, ahol hagyja

1. csere dátumai és kereskedési futamideje (években):
   • 2008.12.01. és
   • 01.02.2009
   • Napok száma (években)
     1. USD = 62 / 360 = 0,172222222 (törvény / 360)
     2. RUB = 31 / 366 + 31 / 365 = 0,16963096 (törvény / törvény)
        A napszámlálási egyezmény részletes leírását lásd a WIKI:EN oldalon a Day Count Convention webhelyen.
2. árfolyamok és azonnali árfolyamok
   • USD: 2/3
   • RUB: 12/14
   • USD/RUB: 29.0000 / 29.0500

Ár vagy be bekezdések -

A swap különbözetet ugyanúgy számítjuk ki: vagy in bekezdések -

Így a Bank felfelé kerekítve a következőképpen jegyzi a swapot: , ahol

Swap kamatláb számítás

A kamatláb kiszámítása a pár első devizájára

Az ár pénznemének kamatlába ismert.

FX csere magában foglalhatja a kamatfizetés és a tőke cseréjét is. A nemzetközi tőkepiac helyzete úgy alakulhat, hogy egy bank alacsonyabb kamatlábat jegyezhet az egyik pénznemben felvett hitelekre, míg egy másik devizában magasabb kamatlábat (például egy amerikai bank vonzóbb kamatokat jegyez amerikai dollárban). a brit font kölcsönök kamataihoz képest). Ekkor lehetőség van arra, hogy a bank hitelt vegyen fel azon a piacon, ahol előnye van, és devizacserét köt. Egy ilyen csere a következőket tartalmazza:

A tőkeösszegek átváltása a megállapodás elején;

Kamatfizetések cseréje a szerződés időtartama alatt;

Tartozások fordított cseréje a szerződés végén. Az is előfordulhat, hogy a bankok csak kamatot fizetnek, anélkül

tőkeösszegek cseréje.

Példa :

Mint látható, az A bank jövedelmezőbb az USA-dollár, a B bank pedig az angol font vonzása. Ha viszont a banknak angol fontra van szüksége, a B banknak pedig dollárforrásokra van szüksége, akkor köthetnek swapot.

Ha a tranzakció időpontjában az árfolyam 1,6000, akkor A bank 16 millió dollárt, B bank 10 millió fontot ad kölcsön. Art. szerint a bankok adósságösszegeket kicserélnek (13.3. ábra), majd a szerződés időtartama alatt kiszolgálják egymás kamatfizetéseit (ebben az esetben a bankok mindegyike felelős a nemzetközi tőkepiacon fennálló kötelezettségeiért, függetlenül attól, hogy a másik bank swap-kötelezettségei teljesítésének minősége). A megállapodás lejártakor a bankok az adósságösszegek fordított cseréjét hajtják végre, és mindegyik elszámol a hitelezőjével.

Rizs. 13.3. ban ben

A tőkeösszegek átváltása azonban hitelezési kockázattal jár, mivel az ügylet zárónapi árfolyama jelentősen eltérhet a megkötés napján érvényes árfolyamtól. A bankok azonban fix összegeket váltottak, és a swap végén pontosan ezeket az összegeket kell visszaadniuk egymásnak.

Lehetőség van a devizák közötti kamatláb csereügyletekre is tőkecsere nélkül. Vagyis a bankok csak a különböző devizákban fennálló kötelezettségekre fizetnek kamatokat. Ilyen swapügyletekre akkor kerül sor, ha a banknak nem egyik vagy másik devizában kell forrást gyűjtenie, hanem csak a bevételek és kiadások egy devizában történő rögzítésére van szüksége, vagyis amikor a banknak egy eszközből egy pénznemben kamatbevétele és kamatkiadásai vannak egy másik. Például egy brit bank amerikai dollárban bocsát ki adósságot ötéves futamidővel, és évente fizet kamatot. Ez azt feltételezi, hogy ez alatt az öt év alatt a banknak kamatot kell fizetnie az amerikai dollár kötvények után. Ugyanakkor a banknak brit fontban van bevétele az eszközökből. Ezért a banknak az egyik pénznemben nyugtái vannak, a másikban fizetési kötelezettségei vannak, ami devizakockázatot jelent a bank számára. A swap lehetővé teszi a bank számára, hogy egy pénznemben számítsa ki a bevételeket és a kiadásokat. Ebben az esetben a cserével történő csere lehetséges:

Fix kamatozású kamatfizetések;

Változó kamatozású kamatfizetések;

Fix kamatozású fizetések változó kamatozású fizetésekre.

Általában az ilyen csereügyleteket harmadik fél - egy kereskedő - részvételével kötik. A csereügylet feltételeitől függően az árfolyamkockázatot a kereskedő vagy valamelyik fél vállalhatja. A svájci frankon és amerikai dolláron alapuló devizacsere végrehajtásának mechanizmusa az ábrán látható. 13.4.

Rizs. 13.4. ban ben

csere

csere - menetelés pénzügyi eszköz, swap opció, olyan szerződés, amely jogot ad vevőjének arra, hogy a jövőben egy bizonyos időpontban swap ügyletet kössön.

Cserehívás- csereügylet, amely a vevő számára biztosítja a jogot, hogy fix árfolyamon (fix árfolyamon) fizető legyen, míg neki változó kamatozású fizetést kap.

Swaption Put- csereügylet, amely biztosítja a vevőnek azt a jogát, hogy változó kamatozású (lebegő kamatozású) fizető legyen, míg neki fix árfolyamon kerül kifizetésre.

Ha a csereügylet vevőjének a jövőben fix kamatozású eszköz (vagy deviza) vásárlójaként kell eljárnia, miközben egy hasonló eszközt változó árfolyamon ad el, akkor eladási csereügyletet köthet, ezáltal teljes mértékben áthárítja az összes kockázatot a csereügylet eladójára. Ha az aktuális lebegő árfolyam bármilyen okból alacsonyabb, mint a korábban megállapodott rögzített vételi árfolyam, a kereskedő veszteséget szenved. A csereügylet igénybevételével fix díjat kap, amelyet a kötelezettségei után fizet, az így keletkező változó kamatlábat pedig a csereügylet eladójának adja át. Ha a lebegő kamatláb magasabb, mint a fix vételár, akkor a kereskedő egyszerűen visszautasítja a cserét, mert az ilyen feltételek nyereséget hoznak neki.

A csereügylet vevője és eladója általában a következőket köti:

Swaption prémium (büntetés) (a csereművelet elhalasztásának díja);

Kamatláb (az alapul szolgáló swap fix kamata);

Időtartam (általában két munkanappal a fő csereügylet kezdő dátuma előtt ér véget) ("futamidő" - a swap halasztásának összege);

A csere fő dátuma;

További jutalékok és levonások;

Az alapul szolgáló swapügylet kifizetéseinek elszámolási gyakorisága.

Mint mások lehetőségek, A csereügylet jogot biztosít a jövőbeni szerződés megkötésére a most meghatározott feltételekkel, de nem kötelezi erre. A díj a csereügylet megállapodás szerinti jellemzőinek való megfelelés ingadozását tükrözi a jövőben.

Valutacsere - angol Valutacsere, két ellentétes valutaváltási tranzakció kombinációja, azonos összegre, eltérő értéknappal. A swap esetében a közelebbi ügylet végrehajtásának időpontját nevezzük értéknapnak, egy távolabbi penziós ügylet végrehajtásának időpontját pedig a swap végnapjának ( angol Érettség).

Ha a legközelebbi valutaváltási tranzakció egy valuta vásárlása, a távolabbi pedig egy devizaeladás, akkor az ilyen csereügyletet „vásárolt/eladott”-nak nevezzük. angol Vásárlás és eladás Csere). Ha az elején egy deviza eladására irányuló tranzakciót hajtanak végre, és a fordított ügylet egy deviza vásárlása, akkor ezt a swapügyletet „eladva/vásárolt”-nak nevezzük ( angol Eladás és vétel Csere).

A devizacserét általában egy partnerrel hajtják végre, azaz mindkét devizaváltási műveletet ugyanazzal a bankkal hajtják végre. Ez az úgynevezett net swap ( angol Pure Swap). Swapnak azonban lehet nevezni két ellentétes, eltérő értéknappal, azonos összegű, különböző bankokkal kötött devizaátváltási ügylet kombinációját – ez egy konstruált swap ( angol Mérnöki csere).

Lejárat szerint a devizaswapok három típusra oszthatók:

• standard swap ügyletek (spotból) - itt a legközelebbi értéknap azonnali, a legtávolabbi határidős;
• rövid egynapos swapügyletek (spot előtt) - itt mindkét swapban szereplő kereskedési dátum az azonnali dátumra esik. Például az egyik ügylet spot-tom formátumban történik, a második pedig az ügylet lezárását követő második munkanapon (spot);
• Határidős swap (after spot) - két végleges adásvételi ügylet kombinációja jellemzi, amikor a futamidőben közelebbi ügyletet határidős kötésekkel kötik meg (az értéknap későbbi, mint az azonnali), a penziós ügylet pedig egy későbbi előre.

A devizacsereügyletek annak ellenére, hogy formájukban devizaügyleteket képviselnek, tartalmukat tekintve pénzpiaci műveletekre vonatkoznak.

Vegyünk egy példát a devizacsere ügyletre.

Az amerikai cégnek van leányvállalata Németországban. Egy 5 éves beruházási projekt megvalósításához 30 millió euróra van szüksége. Az azonnali piacon az árfolyam 1,3350 EUR/USD. A társaságnak lehetősége van 40,05 millió USD értékben kötvényeket kibocsátani az Egyesült Államokban 8%-os fix kamattal.

Alternatív megoldásként euróban denominált kötvényeket bocsátanak ki 6% +1% fix kamattal (kockázati felár).

Tegyük fel, hogy van egy németországi cég, amelynek leányvállalata az Egyesült Államokban van, és amelynek hasonló összegű befektetésre van szüksége. Az Egyesült Államokban 30 millió eurós kötvényt bocsáthat ki fix 6%-os kamattal, vagy 40,05 millió dollárt 8%+1%-os (kockázati prémium) áron.

Mindenesetre mindkét társaságnak jelentős devizakockázata van, amely a kötvények teljes futamideje alatt érinti a kamatfizetést, valamint 5 év után a hitel tőkeösszegét.

Ebben az esetben a bank e két cég számára devizacserét tud intézni, amiért jutalékot kap. Ebben az esetben a bank mindkét cégnél lezárja a hosszú devizavételi pozíciókat, és mindkét fél számára csökkenti a kamatköltségeket. Ez annak köszönhető, hogy minden vállalat alacsonyabb kamattal vesz fel hitelt helyi valutában (nincs kockázati prémium).

Így minden vállalat relatív előnyre tesz szert.

A kölcsön tőkeösszegét a bankon keresztül utaljuk át:

• 40,05 millió dollárt egy amerikai cég egy német cég leányvállalatának;
• 30 millió eurót egy német cég, egy amerikai cég leányvállalata.

A kamatok visszafizetése az alábbiak szerint történik:

• az amerikai cég leányvállalati struktúrája évente 30 * 0,06 = 1,8 millió eurót utal át az anyavállalatnak, amely ezeket a pénzeszközöket átutalja a banknak, amely viszont átutalja a német cégnek a hitel euróban történő törlesztésére;
• egy német cég leányvállalata évente 40,05 * 0,08 = 3,204 millió USD összeget utal át az anyavállalatnak, amely ezeket a pénzeszközöket a banknak utalja át, amely átutalja az amerikai cégnek, hogy amerikai dollárban fizesse vissza a kölcsönt.

Így a devizaswap háromszor rögzíti az árfolyamot:

1. A kölcsönök tőkeösszege 1,3350 EUR/USD azonnali árfolyamon kerül átváltásra.

2. Az éves kamatfizetések árfolyama (1–4. év) 1,7800 EUR/USD (3,204 millió USD/1,8 millió EUR) lesz.

3. Az ötödik évi kamat- és a kölcsön tőketörlesztésének árfolyama 1,3602 EUR/USD:

A devizacsere ügylet lebonyolítása során a felek rögzítették az árfolyamot, amely lehetővé tette a devizakockázatok elkerülését.

A valuta stop egy speciális pénzügyi eszköz, amelyet mind a bankok, mind a nemzetközi vállalatok használnak. Annak ellenére, hogy minden típusú swap - deviza, részvény és kamat - megközelítőleg azonos módon működik, az előbbiek bizonyos jellemzőkkel rendelkeznek.

Egy ilyen devizacsere-művelet mindig két piaci szereplő részvételével jár, akik cserét szeretnének végrehajtani annak érdekében, hogy a kívánt devizát a lehető legnagyobb haszonnal megszerezzék. A devizacsere lényegének illusztrálására nézzük meg a következő feltételes példát.

Hagyja, hogy egy bizonyos brit cég (A vállalat) lépjen be az Egyesült Államok piacára, egy amerikai vállalat (B) pedig bővítse értékesítési területét az Egyesült Királyságban. A bankok által nem rezidens vállalatoknak nyújtott hitelek és hitelek kamata általában magasabb, mint a helyi cégeknek. Például az A vállalat kölcsönt nyújthat amerikai dollárban 10%-os éves kamattal, a B vállalat pedig GBP-ben 9%-kal. Ugyanakkor a helyi cégek díjai jóval alacsonyabbak - 5%, illetve 4%. Az A és B cégek kölcsönösen előnyös megállapodást köthetnek, amelynek értelmében mindegyik entitás nemzeti valutájában kapna kölcsönt egy helyi banktól, kedvezőbb kamatláb mellett, majd a kölcsönöket egy valutacsereként ismert mechanizmuson keresztül „elcserélnék”.

Tegyük fel, hogy a dollárt a Forex piacon 1,60 USD árfolyamon 1,00 GBP-re váltják, és minden cégnek ugyanannyira van szüksége. Ebben az esetben az amerikai B cég 100 millió fontot, az A cég pedig 160 millió dollárt kap. Természetesen kártalanítaniuk kell partnerüket, de a swap technológia segítségével mindkét cég közel felére csökkentheti hiteltörlesztési költségeit.

A példából az egyszerűség kedvéért kimaradt a swap dealer szerepe, aki közvetítőként működik a tranzakcióban résztvevők között. A kereskedő bevonása kismértékben növeli a hitel költségeit mindkét partner számára, de a költségek így is jóval magasabbak lesznek, ha a felek nem alkalmazzák a swap technológiát. A kereskedő által a kölcsön költségéhez hozzáadott kamat összege általában nem túl nagy, és tíz bázispont tartományba esik.

Azt is meg kell jegyezni, hogy az ilyen típusú műveletek, mint a valuta-kamat swap. Ebben az esetben a felek a devizahitelek törlesztésére irányuló kamatfizetést cserélik.

Van néhány kulcsfontosságú pont, amely a swapokat különbözteti meg a hasonló tranzakciók más típusaitól.

A jövedelemalapú swaptól és a kamatozó egyszerű csereügylettől eltérően a devizaswapügylet előre meghatározott összegű hitelkötelezettségek előzetes, majd végső cseréjét foglalja magában. Példánkban a cégek a tranzakció kezdetén 160 millió dollárt cseréltek 100 millió fontért, majd a szerződés lejártakor végre kell hajtaniuk a végső cserét – az összegeket visszajuttatják az érintett felekhez. Ezen a ponton mindkét partner veszélyben van, mert valószínűleg már megváltozott a dollár és a font eredeti árfolyama (1,60:1).

Ezenkívül a legtöbb swap ügyletet nettósítás jellemzi. Ez a kifejezés pénzösszegek nettósítását jelenti. Egy swap ügylet során például egy index hozama felcserélhető egy adott értékpapír hozamára. A tranzakcióban részt vevő egyik résztvevő bevétele egy előre megbeszélt időpontban nettósításra kerül a másik résztvevő bevételével, és csak egy kifizetés történik. Ugyanakkor a deviza swapügyletekkel kapcsolatos ügyletekre nem vonatkozik a nettósítás. Mindkét partner vállalja, hogy a megfelelő fizetéseket a megbeszélt időpontokban teljesíti.

Így a devizacsere olyan eszköz, amely két fő célt valósít meg. Egyrészt csökkentik a hitelek megszerzésének költségeit ben (mint a fenti példában), másrészt lehetővé teszik a Forex piacon tapasztalható meredek árfolyamváltozásokkal járó kockázatok fedezését.

A devizaswap egy azonnali devizacsere (a devizacsere első része), amelynek kötelezettsége ugyanazon devizák egy adott időpontban történő későbbi határidős reverz átváltása (a devizacsere második része). Ebben az esetben a devizacsere megkötésekor a felek megállapodnak arról, hogy az első részre milyen árfolyamon, illetve a második részre milyen árfolyamon kerül sor. Az első rész kamatláb (alapkamat) és a második rész kamatlába a swap-különbözetben tér el.

A devizacsere-mechanizmus magában foglalja a deviza tulajdonjogának átruházását, ami csökkenti az ilyen típusú ügylet hitelkockázatát a betéthez vagy fedezett hitelhez képest, és megkönnyíti a helyzetek megoldását az egyik fél nemteljesítése esetén. .

Valutacsere mint a monetáris politika eszköze főként a központi bankok használják, amikor likviditást biztosítanak helyi valutában. Ebben az esetben a deviza fedezetként szolgál.

A szabadon átváltható deviza természetesen minden tranzakcióban megbízható biztosíték. Ugyanakkor általában irracionális, ha a jegybank csak vagy főleg deviza fedezetére biztosít likviditást a hitelintézeteknek. Először is lehet, hogy a hitelintézeteknek nincs annyi deviza. Emellett a hitelintézeteknek devizára van szükségük a fizetésekhez. De segédeszközként sok központi bank a devizaswapokat is beveszi arzenáljába. Sőt, mivel a deviza swapokat széles körben alkalmazzák a hitelintézetek közötti tranzakciókban, a jegybankok ezeket a tranzakciókat veszik igénybe, nem pedig fedezett hiteleket.

Ennek az eszköznek a monetáris politikai célú likviditás biztosítására való aktív alkalmazása jellemző azon országok központi bankjaira, ahol nagy a gazdasági nyitottság (jelentős devizaforrások áramlása) és a minőségi értékpapírok hazai piacának alacsony kapacitása (ami korlátozza) biztosítékkal szembeni likviditás biztosítására szolgáló eszközök alkalmazásának lehetősége). értékpapírok). Például Ausztrália és Új-Zéland, ahol a központi bankok valaha is ténylegesen biztosítottak hazai valutalikviditást devizacsereügyletek révén.

A Bank of Russia devizacsere-műveletei, mint a monetáris politika eszköze, azt jelentik, hogy az Oroszországi Bank devizát vásárol egy hitelintézettől rubelért (azonnali), majd az Oroszországi Bank ezt követően devizát ad el egy hitelintézetnek. rubelért egy bizonyos napon (előre). A Bank of Russia a devizaswapot állandó eszközként használja. A Bank of Russia "finomhangoló" devizaswap aukciókat is folytathat.

A deviza swapot a jegybankok használhatják mint a pénzügyi stabilitás megőrzésének eszköze, ideértve a hitelintézetek pénzeszköz-ellátását devizában. Ilyen műveleteket például az eurorendszer (EKB) és a Svájci Nemzeti Bank hajtott végre.

A Bank of Russia devizacsere-műveletei a pénzügyi stabilitás megőrzésének eszközeként azt jelentik, hogy a Bank of Russia amerikai dollárt ad el egy hitelintézetnek rubelért (azonnali), majd a Bank of Russia amerikai dollárt vásárol hitelből. intézmény rubelért egy bizonyos napon (előre). A Bank of Russia ezeket a tranzakciókat a szokásos piaci gyakorlatnak megfelelően köti meg.

A műveletek főbb jellemzői

A Bank of Russia a következő feltételeket állapítja meg a deviza swap ügyletek megkötésére: a tranzakciók megkötésének időpontja, az első és második rész átváltásának időpontja, az alapkamat, a rubel kamata, a készpénz deviza kamata , valamint az általános piaci gyakorlatnak megfelelően swap különbözetet hirdet. Az alapkamat az adott devizapárra érvényes, az NBCO "Nemzeti Elszámoló Központ" (JSC) által a "Moszkvai Tőzsde MICEX-RTS" (a továbbiakban: Moszkvai Tőzsde) kereskedési napján számított középárfolyam. ). A kamatlábakat az Oroszországi Bank Igazgatósága határozata határozza meg. A swap különbözetet a következőképpen számítjuk ki.

• SR— a swap különbözet ​​értéke rubelben kifejezve, négy tizedesjegyre kerekítve;
• BC CUR— az alapkamat, amely az adott devizapárra érvényes középárfolyam, amelyet az NBCO National Clearing Center (JSC) számít ki a moszkvai tőzsdén történő kereskedés napján;
• PS RUB— a rubelre az Oroszországi Bank Igazgatósága által meghatározott kamatláb, százalékban évente;
• PS CUR— az Oroszországi Bank Igazgatósága által meghatározott, devizában lévő pénzeszközök kamata, százalékban évente;
• D— a devizaswap első részének elszámolásának napjától (ide nem értve az ügylet első részének elszámolásának napját) a devizacsere második részének elszámolásának napjáig (beleértve a napot is) eltelt naptári napok száma. a tranzakció második részének elszámolásáról);
• DG RUB— a naptári napok száma egy naptári évben (365 vagy 366). Ha a devizaswap egyes részei különböző napszámú naptári évekre esnek, akkor az arány D / DG RUB az egyes évek tényleges napjaiból számítva.

FX állócsere

A devizaswapot, mint állandó eszközt 2002 szeptemberében vezették be. Ennek eredményeként a hitelintézetek napi rendszerességgel, 1 napig likviditást tudtak felvenni a Bank of Russia-tól USA-dollárért cserébe (a rubel-USD-eszköz). 2005 októbere óta megjelent egy hasonló rubel-euró eszköz.

Az állandó likviditási eszközök általános céljával összhangban a Bank of Russia devizaswap két célt szolgál. Először is hozzájárul a kamatfolyosó felső határának kialakításához, mivel a hitelintézetek által ezen ügyletek után rubellikviditásért fizetett kamatot a Bank kamatfolyosójának felső határának megfelelő szinten állapítják meg. Oroszország. Másodszor, lehetővé teszi a hitelintézetek számára, amelyek valamilyen oknál fogva nem találtak forrást a pénzpiacon, hogy 1 napig likviditást vonzanak be az Orosz Banktól, devizabiztosítékkal.

Állandó deviza swap ügyletek esetében a rubel kamatláb az irányadó kamatláb plusz egy százalékpont, a deviza készpénz kamata pedig megegyezik az adott devizában felvett hitelek piaci LIBOR kamata 1 napos időszakra.

A deviza swap ügyleteket a Moszkvai Tőzsdén szervezett kereskedés keretében kötik meg a tőzsdei kereskedéshez hozzáféréssel rendelkező pénzügyi piaci szereplőkkel. Az Orosz Bank a tőzsdei kereskedésben csak nem címzési módban vesz részt, vagyis ügyletek megkötésekor a szervezett kereskedés résztvevői nem ismerik partnerüket.

A "rubel-amerikai dollár" eszközzel a tranzakciókat naponta 10:00 és 18:00 óra között hajtják végre moszkvai idő szerint, a "rubel-euró" eszközzel - moszkvai idő szerint 10:00 és 15:15 között.

Tájékoztatás a műveletek feltételeiről "valuta csere" áll

A devizacsere-aukciók finomhangolása

2015 júniusában a monetáris politikai eszközrendszert „finomhangoló” devizaswap aukciók egészítették ki. A Bank of Russia aukciókat tarthat devizaswap ügyletek megkötésére 1 vagy 2 napos időtartamra USA-dollárral vagy euróval.

A Bank of Russia dönthet úgy, hogy „finomhangoló” devizaswap aukciót tart, ha szükséges a banki likviditás kínálatának jelentős és gyors növelése. 1-2 napos "finomhangoló" devizaswap aukció csak egy hasonló időszakra szóló "finomhangoló" repo aukcióval egyidejűleg tartható (egyetlen aukció). Ilyen aukciót csak akkor tartanak, ha a hitelintézetek piaci fedezethiányt (hiányt) tapasztalnak, ami hátrányosan befolyásolhatja az Oroszországi Bank pénzpiaci kamatlábak kezelési képességét.

Az aukciók egyidejű lebonyolítása mindenekelőtt azonos időbeosztást jelent. Ezen túlmenően a Bank of Russia meghatározza a teljes kínálati mennyiséget (limitet), egységes megbízási nyilvántartást készít, és meghatároz egy cut-off árfolyamot, amely alatt nem köt repo és deviza swap ügyleteket. A rubel minimális kamatlába, amelyet az aukciós résztvevők az ajánlatokban határozhatnak meg, megegyezik az irányadó kamattal. A készpénz deviza kamata megegyezik a piaci LIBOR kamata az adott devizában felvett hitelek 1 napos időszakra szóló kamataival. Finomhangoló devizaswap aukciókat tartanak a moszkvai tőzsdén.

A valutacsere, mint a pénzügyi stabilitás megőrzésének eszköze

Az orosz hitelintézetek dollárlikviditású támogatásának eszközeként 2014 szeptemberében került bevezetésre a devizacsere-ügylet, amelynek eredményeként a hitelintézetek rubelért cserébe napi 1 napon keresztül vehettek fel amerikai dollárt a Bank of Russia-tól. Az ilyen tranzakciókat a Bank of Russia „ma/holnap” és „holnap/holnap” elszámolással kínálja.

A Bank of Russia USD-t biztosító devizacsere-ügyletek célja, hogy segítsék a bankok dollárlikviditását, ha ahhoz rajtuk kívülálló okok miatt nehéz hozzáférni, valamint megakadályozzák a jegyzések meredek változását a devizaswap-piacon, ha a bankok nem tudnak a piaci szereplők deviza iránti keresletének rövid távú növekedése.

Ezeknek a devizaswapoknak az USA-dollár kamata 1 napos futamidőre megfelel az USA-dollár hitelek piaci LIBOR kamatának, 1,5 százalékponttal növelve. Ugyanakkor a rubel kamatlábát az alapkamat mínusz egy százalékpont szintjén határozzák meg.

A Bank of Russia minden nap aggregált limiteket határoz meg a "devizacsere" ügyletek maximális volumenére, külön a "ma/holnap" elszámolású instrumentumokra és a "holnap/holnap után" elszámolású instrumentumokra.

Az USA-dollár biztosítására irányuló deviza swap ügyletek a moszkvai tőzsde szervezett kereskedésén, cím nélküli módban jönnek létre. A tranzakciókat naponta 10:00 és 18:00 óra között kötik moszkvai idő szerint.

Az USA-dollár rubelre történő eladására vonatkozó "devizacsere"-ügyletek feltételeivel kapcsolatos információkat naponta teszik közzé az Oroszországi Bank honlapján.