структурен продукт. Инвестиции в структурирани продукти
Речта на представителя на Sberbank CIB (Sberbank CIB) на панаира на финансовите решения (FinFair 2018) за структурирани продукти с капиталова защита не ме остави безразличен. Да, не мога да мълча за това)
Като цяло, когато видя фразата структурни продукти или структурирани продукти, веднага имам чувството, че ще се излъжете. И няма значение дали се предлагат от банка, брокер или дори Forex кухня. Би било време да се въведат уроци по финансова грамотност в училище, започвайки с думите: „Запомнете, деца, основната цел на банката е да печели. Ако една банка предлага инвестиционен продукт, тя знае точно как да спечели пари от вас. И дали получавате прилична доходност или не, няма значение. В наше време това не беше така, инвестиционните консултанти и мениджърите по продажби на инвестиционни продукти като цяло бяха изгорени на кладата. »
3/4 от клиентите, които са получили плащания по договори за инвестиционна застраховка живот (IZHS), не са искали да подновят тези договори. Това се отрази и на Sberbank Life Insurance и VTB Life Insurance. Спомням си, че преди повече от 10 години в City Bank ми предложиха подобен продукт. Въпреки че се опитах да обясня, че е по-изгодно да закупите инвестиционен продукт отделно и е по-изгодно да закупите застраховка отделно, банковият служител каза, че харесва банковата опция и тя редовно я използва. Вече има достатъчно прегледи на инвестиционната животозастраховка, за да стане ясно, че тя трябва да се избягва. Освен ако не сте готови да плащате високи комисионни, без да получавате прилична възвръщаемост в замяна. Излишно е да казвам, че мениджърите обещаха много по-висока възвръщаемост от реалната.
Но IZHS, за съжаление, далеч не е единственият вариант на структурни (структурирани) продукти. На Панаира на финансовите решения представител на Sberbank CIB (Sberbank CIB) проведе, Бог да ме прости, „майсторски клас“, наречен „Опазване на капитала. Как работят структурираните продукти и каква защита осигуряват.
https://youtu.be/Vm6QIpyQV-M?t=7h9m20s
Лекторът начерта диаграма риск/възнаграждение и класира депозити, облигации, структурирани продукти, акции, фючърси и опции във възходящ ред.
Няма значение, че клиентът може да избере депозит в банка за боклук със сума, по-висока от тази, покрита от Агенцията за гарантиране на влоговете (АЗВ) и/или банка с двойно записване (така че може да се окаже, че съществуването на депозита тепърва трябва да се доказва в съда). Няма значение, че облигациите могат да бъдат боклуци (т.е. високорискови). Няма значение, че с помощта на опции можете да ограничите загубите от акции.
Втората идея на говорителя на Sberbank CIB, която хвана окото ми, беше, че за да се предпазите от риск, трябва да инвестирате във възможно най-много различни продукти. Тези. можете ли да забравите за разпределението на активи, като просто инвестирате на случаен принцип в зоопарк от решения? И няма значение какъв е вашият инвестиционен хоризонт, какъв спад сте готови да издържите, каква очаквана възвръщаемост и какви комисионни ще плащате за всякакви „уникални“ продукти, включително уж със защита на капитала?
Третият момент беше, че ораторът избегна да отговори за размера на комисионната. Той повтори два пъти, че Сбербанк печели от структурни продукти няколко пъти по-малко от своите конкуренти. Твърди се, че това е направено, защото Сбербанк има голям мащаб. Но в същото време по някаква причина почти монополната позиция на Сбербанк води до факта, че лихвените проценти по депозитите са безумно ниски, а комисионните в управлението на активи на Сбербанк, напротив, са високи. И дори няма значение, че облигациите на Сбербанк ще донесат по-висока доходност от депозитите (да не говорим за закупуването на тези облигации на индивидуална инвестиционна сметка, която ви позволява да върнете до 52 хиляди рубли данък общ доход годишно). Като цяло, трудно мога да си представя ниски комисионни за някоя от структурите на Сбербанк.
Но бих искал да отбележа няколко предимства. Например, говорител сподели цитат, че пазарите могат да останат ирационални много по-дълго, отколкото можете да платите. Той също така разказа за спечеления залог на Уорън Бъфет, че 5 хедж фонда няма да могат да покажат възвръщаемост по-висока от фонда на индекса S&P500 в рамките на 10 години. Той спомена експеримента на списание „Финанс“ с маймунката Луерия, която избра 8 кубчета от 30 с имена на акции и победи водещите взаимни фондове (фондове на Сбербанк, Райфайзенбанк, Атон) с поражение.
Какво е структуриран продукт и защо създава илюзията за защита на капитала? Структурираният продукт може също да се нарече структуриран продукт, инвестиционен депозит, инвестиционен депозит с капиталова защита, индексиран депозит, структурирана бележка. Теоретично такъв продукт ви позволява напълно или почти напълно да защитите вашите инвестиции. В същото време по-голямата част от инвестициите на структурирания продукт са инвестирани в депозити или облигации, което трябва да осигури защита на капитала. Рисковата част от инвестицията се инвестира в опции, които трябва да осигурят повишена възвръщаемост. За опитен инвеститор е очевидно, че застраховането на риска (хеджирането) винаги струва пари, но не винаги води до положителен резултат. Какви са недостатъците на структурираните продукти?
Недостатъци на структурираните (структурни) продукти
- Депозит или облигации в структурирани продукти може да не са толкова безопасни, колкото изглеждат. При проблеми с банката или брокера, тъй като депозитът не е на ваше име, може да се окаже, че няма да получите нищо от него поради липса на застраховка за такъв депозит. Фалитът на емитента на облигации също може да доведе до сериозни загуби. Разбира се, структурен продукт може да бъде закупен от държавни банки, като се изберат облигации на федерален заем, чийто риск в момента е минимален (поради малкия държавен дълг на Руската федерация).
- Дори и с така наречената пълна капиталова защита ще си върнете инвестициите, но инфлацията през това време пак ще ги обезцени. И тук може да се окаже важно в коя валута е структурният продукт.
- Структурните продукти често предлагат съмнителни текстури. И дори достойните брокери или банки могат да изготвят договори за някои дъщерни дружества, включително тези извън руската юрисдикция, за които клиентите може да не мислят, когато подписват договори. Но да кажем, че искате да закупите структуриран продукт от правителствена банка като Сбербанк.
- Структурираният продукт има много високи комисионни. Разбира се, ще ви бъде казано, че опциите са много сложен инструмент за независима инвестиция, че в този случай в инвестирането участват професионални мениджъри. Но всъщност в такъв продукт няма нищо уникално, просто ще платите твърде много за такъв инвестиционен съвет.
- Опциите по време на периоди на волатилност (големи флуктуации) са много скъпи, но не е сигурно, че това ще спре мениджърите да купуват. И колкото по-скъп е вариантът, толкова по-ниска е потенциалната печалба при закупуването му.
- Активната част на структурния продукт може да се превърне в нула, въпреки че в него участват "професионални" мениджъри.
- Сред разнообразието от структурни продукти е трудно за обикновен неспециалист да избере тези, които ще победят пазара.
А какво мислите за структурните продукти? Има ли смисъл да ги препоръчваме на неопитни инвеститори?
Структурирани продукти като алтернатива на депозитите се предлагат в почти всички големи банки. Какво трябва да знаят инвеститорите за тези инструменти и колко рискови са те?
Снимка: Андрей Рудаков / Bloomberg
Руските банки все повече предлагат на клиентите си структурирани продукти - готови инвестиционни стратегии, които обещават повишена възвръщаемост в сравнение с банковите депозити. Според Антон Граборов, директор обслужване на клиенти в BCS Premier, това се дължи на факта, че за банките става все по-трудно да правят пари от кредитиране и те се стремят да увеличат печалбите чрез комисионни за продажба на структурни продукти. Данила Панин, заместник-директор на отдела за развитие на продукти и услуги на Alfa Capital Management Company, обаче отбелязва, че самите клиенти също се интересуват активно от подобни оферти, тъй като лихвите по класическите инструменти - депозити и облигации - продължават да намаляват.
По отношение на доходността структурираните продукти превъзхождат депозитите. Докато средният лихвен процент по годишните депозити в рубли в най-големите банки сега е 7,44% годишно, а по депозитите - съответно 1,06 и 0,26% годишно, за структурни продукти банките често прогнозират (но не гарантират) доходност от 7- 25% - това показват резултатите от проучване на банките от топ 10. Вярно е, че за разлика от депозита, структурираните продукти не са достъпни за широк кръг клиенти: прагът за влизане в най-големите банки започва средно от 100 хиляди рубли, докато за първокласни клиенти има специални оферти на стойност $100 хиляди и повече.
Как работят структурираните продукти
Структурираният продукт е инвестиционен инструмент, който се издава от банка и може да се продава чрез брокер, управляваща или застрахователна компания. Банката може и директно да продава структурирани продукти на своите клиенти, обяснява Александър Лосев, главен изпълнителен директор на Sputnik Capital Management. Всеки такъв продукт винаги ще се основава на комбинация от различни финансови инструменти, някои от които ще осигурят на купувача фиксиран доход (депозити и облигации), а другата част ще осигурят допълнителен доход чрез някаква рискова стратегия, отбелязва Панин.
Повечето структурирани продукти са проектирани по такъв начин, че на инвеститора се гарантира пълна възвръщаемост на инвестираната сума, но доходът не е предварително известен. „Основната част от капитала, например 90%, е инвестиран в депозит или облигации. Останалите 10% се инвестират в по-рискови инструменти, като опция върху актив, която може да донесе значителен доход, ако инвестиционната идея се реализира“, обяснява Граборов.
Ако очакванията не се оправдаят и рисковият актив поевтинее, тогава тази загуба ще бъде покрита от доход, който ще донесе по-голямата част от средствата, инвестирани в депозити или облигации. На този принцип работят програмите за инвестиционно животозастраховане, както и структурираните облигации със 100% капиталова защита - ценни книжа, при закупуването на които инвеститорът реално инвестира по-голямата част от средствата в депозит, а останалата част в рисков инструмент. Например структурните продукти на BCS се продават чрез Binbank за три години с възвръщаемост на капитала. Клиентът може да избере един от трите базови актива - ETF за индекси на световния медицински, финансов или ИТ пазар.
Сбербанк, от своя страна, предлага структурирани облигации, които по същество са същите структурни бележки. Първата емисия на тези ценни книжа миналата година (базовият актив беше долар), втората се очаква в близко бъдеще. Падежът на новата емисия е две години, като безрисковата част на продукта се отчита чрез депозит в Сбербанк, а рисковата част се отчита чрез депозитарни разписки за акции на Газпром. По този начин инвеститорите ще спечелят само ако приходите на Газпром поскъпнат до изкупуването на структурираната облигация, уточнява пресслужбата на Сбербанк. Номиналната стойност на една структурна облигация е 1000 рубли.
Въпреки факта, че купувачът на структуриран продукт по подразбиране поставя част от средствата на депозит, този документ все още не може да се счита за аналог на банков депозит. Средствата, инвестирани в депозита по структурната бележка, не са покрити от гаранциите на DIA, припомня Граборов. Освен това инвеститорът не може да разбере предварително на кой депозит ще се съхраняват парите - контрагентът носи отговорност за това.
„Стратегиите с пълна защита на капитала са най-близки до депозитите, но доходността във всеки случай зависи от динамиката на базовия актив“, казва Дмитрий Брейтенбихер, ръководител на дирекцията за частно банкиране, старши вицепрезидент на VTB Bank.
бариерни бележки
Сред структурираните продукти има специална категория инструменти, които са подходящи само за рискови инвеститори. Това са бариерни банкноти с условна капиталова защита. При инвестиране в тези продукти не е гарантирана възвращаемостта на всички инвестирани средства, тъй като инвестициите на инвеститора не са разделени на безрискова и рискова част. Цялата сума се инвестира в кошница от активи: акции, фючърси за благородни метали, валути и други. Ако едно от бариерните условия работи, например цената на един от активите падне под нивото, установено от условията на споразумението, тогава банкнотата престава да бъде валидна и инвеститорът получава обратно не парите, а амортизираните самите активи за цялата инвестирана сума.
Освен това, в зависимост от условията на бележката, инвеститорът може да получи активи на пазарна цена или малко по-висока (така работи например инвестиционната стратегия Alfa-Select). В най-лошия случай той ще получи активи на цената, която е била в момента на закупуване на бележката - тогава загубите поради спада на котировките могат да бъдат много големи. В края на краищата, ако например цената на една акция е паднала наполовина в сравнение с цената в момента на закупуване на бележката, тогава инвеститорът ще получи два пъти по-малко акции, отколкото е закупено в рамките на стратегията.
„Един от моите клиенти самостоятелно закупи банкнота от известна чуждестранна банка и в резултат на това загуби 95% от средствата, инвестирани в нея. Пазарният риск се материализира“, дава пример Дмитрий Герасименко, консултант в консултантската компания Personal Capital.
Такива ситуации не са рядкост. Купувачите на бариерни банкноти, според експерта, често не разбират всички подробности и свързаните с тях рискове, обръщайки внимание само на високата прогноза за доходността на хартията. Ето защо, преди да закупите структурни бележки, трябва внимателно да проучите проспекта на емисията, за да разберете при какви условия капиталът ще бъде запазен и в какви случаи е възможна печалба или, обратно, загуба. Освен това е необходимо предварително да се установи размерът на всички комисионни, които намаляват крайната доходност, казва експертът. Например, ако клиент закупи бариерна бележка чрез управляваща компания, той ще трябва да заплати такса за управление и произтичащата от това печалба („лихва за успех“).
Политики за ИЛИ
Друг структурен продукт, който банките активно продават на клиентите, е инвестиционната застраховка живот (ILI). Продуктите на ILI са създадени от застрахователни компании и представляват спестовни полици с възможност за инвестиране в различни финансови инструменти. Тоест, в допълнение към застрахователните услуги, клиентът получава инвестиционен доход. Ако нещо се случи със застрахования по време на програмата, програмата не се прекратява. Бенефициентът (роднина или наследник) веднага получава застрахователно плащане, а в края на срока - цялата сума на инвестициите с евентуален инвестиционен доход, обяснява Любов Прокопова, ръководител на изследванията във Frank Research Group в сегментите Affluent & Private Banking.
Прагът за влизане на тези инструменти, според нея, е средно 100-300 хиляди рубли, а самите програми са предназначени за три или повече години. Доходността на полиците по ILI, старши управляващ директор на Сбербанк Максим Чернин, средно с 3 п.п. по-високи от депозитите. Междувременно рейтинговата агенция ACRA в мартенския си преглед на възможен балон на пазара на ILI. Според анализаторите реалната доходност на тези продукти е по-ниска, отколкото казват банкерите, и в бъдеще, с нарастването на недоволството на инвеститорите, това може да доведе до шокова ситуация на застрахователния пазар. Както и преди RBC, през 2016 г. продажбите на тези инструменти нараснаха значително в Sberbank, Bank of Moscow и VTB24, както и в Promsvyazbank и Alfa-Bank.
Продукти за дистанционно управление
Клиентите на банката могат да закупят и специални структурирани продукти като част от инвестиционни стратегии за доверително управление по споразумение с управляващо дружество. В този случай доверителната сметка може да бъде сключена с клиента директно в банката. Сбербанк, ВТБ, Откритие Банк и Алфа-Банк имат такава възможност. Например клиентите на Сбербанк могат да сключат споразумение със Сбербанк Асет Мениджмънт и да инвестират в стратегията за защита на капитала. Срокът на тази стратегия е две години, минималната сума е 3 милиона рубли. А клиентите на Bank Otkritie могат да сключат договор и с управляващото дружество със същото име. Управляваща компания Откритие предоставя възможност за инвестиране в линейната стратегия. Базовият актив в този случай може да бъде ETF за селскостопанския и ИТ секторите, както и акции на няколко компании - Apple, Walt Disney или Johnson & Johnson.
Прагът за влизане в такива програми е от 100 хиляди рубли. до $100 000. В същото време комисионните са сравними с инвестирането във взаимни фондове, казва Панин. За своите услуги управляващите компании таксуват от 0,1 до 2% от размера на активите годишно. В някои случаи компаниите също начисляват комисионна при покупка на актив - например в Alfa Capital и Sberbank Asset Management тя е 3% от сумата на сделката. Освен това мениджърите могат да вземат комисионна от приходите - т. нар. "процент за успех" (до 20% от печалбата). Обещаната доходност на структурните продукти, които са в основата на инвестиционните стратегии на управляващото дружество, може да достигне 25% в чуждестранна валута, но рискът в този случай ще бъде максимален. Както следва от писмо до богат клиент на BCS Premier (достъпно до RBC), такава стратегия включва закупуване на бариерни бележки върху бързо растящи американски акции.
Съвети за инвеститорите
Експертите посочват рисковете от контрагента като основни рискове за структурните продукти с капиталова защита. Банка, която издава структуриран продукт, може да не изпълни задълженията си. „Тук ситуацията е същата като при депозитите: вложителят рискува, защото банката му може да бъде отнет лиценза, само инвестициите в структурирани продукти, за разлика от депозитите, не са застраховани от DIA“, предупреждава Граборов.
Сами по себе си структурираните продукти често са неразбираеми за клиентите. „Те се продават активно от банки и управляващи компании, но според моите наблюдения хората често правят инвестиции, без да разбират напълно всички подробности и свързаните с тях рискове. И в резултат са разочаровани“, подчертава Герасименко. Това се случи с ВИП вложителите на Trust Bank, които са купили банкови кредитни бележки от 2007 до 2014 г. През декември 2014 г. Централната банка започна процедурата по оздравяването на "Тръст", както и на банката в столицата. Така две хиляди души загубиха възможността да върнат средствата си. Някои вложители все още се опитват да получат плащания чрез съдилищата.
Структурираните продукти може да не са изгодни за продажба преди изтичане на срока на годност. „Ако инвеститорът продаде бележката предсрочно, той ще върне само част от инвестираните средства“, обяснява Герасименко. Така например при инвестиционната застраховка живот сумата ще зависи от оставащото време до края на програмата, казва Прокопова.
„Ако програмата е предназначена за три години и клиентът се нуждае от средствата, например след една година, тогава той ще може да върне само 60-70% от парите си, ако средствата са необходими за две години, 70 -85%“, отбелязва тя. Колкото по-близо е краят на програмата, толкова по-голяма ще бъде сумата за обратно изкупуване: ако средствата са необходими през последната година на застраховката, клиентът ще може да върне до 95% от инвестицията, казва Прокопова.
Инвеститорът поема и рисковете, свързани с нестабилността на валутата, отбелязва Граборов. Ако договорът беше в долари и рублата внезапно се засили, тогава след приключването му можете да се сблъскате със загуба поради разликата в курсовете. В обратната ситуация обаче инвеститорът, напротив, ще получи печалба.
Дмитрий Герасименко е убеден, че закупуването на структурирани продукти с пълна капиталова защита е неподходящо. Инвеститорът може сам да приложи такава инвестиционна стратегия, като постави част от средствата на депозит и част в ценни книжа или валута. Финансовият резултат ще бъде същият, а инвеститорът ще спести и от комисионни, смята експертът.
Прокопова добавя, че закупуването на структуриран продукт няма да позволи на инвеститора да диверсифицира своите инвестиции. Това ще бъде възпрепятствано от самата цена на инструмента - тя е твърде висока. „Например, прагът за влизане на структурирани бележки за премиум клиент на банка е от $100 000. Често това може да бъде равно на цялата сума на неговите спестявания, което напълно изключва възможността за диверсификация“, обяснява експертът.
Александър Лосев също съветва инвеститора да се научи сам да оценява структурата на банкнотите. Например, ако доходността на една облигация е обвързана с кошница от няколко акции, тогава трябва внимателно да прочетете условията на облигацията: облигацията може да престане да бъде валидна в случай на отрицателна динамика само в една от ценните книжа и при по всяко време преди края на инвестиционния период. „Вероятността за спад в цената на акциите на отделна компания в дълъг период от време е много висока и купувачът на облигация рискува да не получи доход от нея“, обяснява Лосев. В тази връзка финансистът препоръчва внимателно да се проучи структурата на всяка бележка и да се оцени всяка компания или основен актив поотделно.
Структурен (понякога се използват термините „структуриран“ и „комплексен“) продукт- инвестиционен портфейл, формиран от инвестиционна компания в интерес на инвеститора по предварително определени правила и продаван като един продукт. Може да включва както инструменти на фондовия пазар, така и банкови депозити.
Структурата на портфейла е изградена по такъв начин, че да гарантира на инвеститора възвръщаемост не по-ниска от определената (обикновено се гарантира безуспешна или микроскопична печалба), докато пълната възвръщаемост на продукта не е предварително известна. В допълнение към минималната, максималната възвръщаемост за инвеститора също може да бъде ограничена, т.е. ако портфейлът реализира печалба над предварително определено ниво, инвеститорът получава ограничена възвръщаемост, а инвестиционната компания получава цялата възвръщаемост, която надвишава определената ниво.
Частен и най-прост случай на структурен продукт е индексиран депозит. Компания или банка, предлагаща индексиран депозит, гарантира връщането на средствата на инвеститора в случай на спад в цената на базовия актив и изплаща на инвеститора доход, равен на увеличението на цената на базовия актив (ако тя се е увеличила ), умножен по определен коефициент, наречен „фактор на участие“. Обикновено коефициентът е по-малък от едно (т.е. компанията и инвеститорът си поделят доходите), но в някои случаи може да бъде и по-голям от едно - ако компанията използва ливъридж в допълнение към средствата на инвеститора.
Такъв конструктивен продукт е изграден от две части. Първият е банков депозит с предварително определена възвръщаемост, вторият е някакъв инструмент, който отразява възвръщаемостта на актива, избран от инвеститора, например акции на определена компания, опция за акции, акции на взаимен фонд, фючърси за борсов индекс или стока и т.н. В същото време размерът на частите (структурата) на продукта е избран по такъв начин, че предварително известната доходност на банков депозит да покрива част от възможната загуба на избрания актив или цялата възможна загуба. В резултат на това инвеститорът гарантирано ще върне парите си и при успешен курс ще получи доходност, понякога надвишаваща банковата лихва.
По-сложни структурирани продукти могат да бъдат емитирани под формата на облигации, записи, менителници, инвестиционни дялове, споразумения за доверително управление и др. Те са изградени на базата на комбинация от различни инструменти. Като част от фиксирания доход могат да се използват не само банкови депозити, но и облигации, бонове, спестовни сертификати, а в частта с променлив доход (рисков актив) - валути, суапове, лихвоносни фючърси, борсово търгувани акции. средства, синтетични продукти (деривати за волатилност, корелация), както и инструменти за нефинансови активи (залози за времето, политически събития, природни явления).
В линията на инвестиционните обекти структурираните продукти заемат място между инструментите с фиксиран доход и инструментите с предварително неизвестен доход, поради което съчетават положителните и отрицателните качества на двата вида инвестиционни инструменти. От една страна, инвеститорът може да бъде сигурен, че ще получи предварително определено минимално ниво на възвръщаемост (или загуба не повече от предварително определено), но от друга страна, той не получава пълен доход от увеличение на цената на рисков актив и с голяма вероятност може да получи доход под банковата лихва. Освен това допълнителните комисионни, начислявани от инвестиционната компания, и данъци могат значително да намалят доходите на инвеститора.
Structured Products (SP) е инвестиционна стратегия, с възможност за избор на различни инвестиционни инструменти, период на инвестиция и ниво на риск, където клиентът (инвеститорът) залага на растеж или спад (всичко е много просто). Има възможност за инвестиране без риск(за хора, които искат да търгуват на борсата, но не искат да се изправят пред рискове - нулев риск).
Това е комбинация от няколко стандартни инструменти на фондовия пазар, като (акции, фючърси, депозити и облигации или опции). Те се комбинират в определени пропорции и от това се получава производен инструмент (структурен продукт), при който параметрите на доходност и рисковете, които човек поема, инвестирайки в структурен продукт, вече са известни предварително.
Как работи?
Възможностите за инвестиране на средства, които се отварят пред инвеститор на фондовия пазар, са наистина страхотни. За неспециалист е доста трудно да вземе рационално решение при тези условия. Структурираните продукти ограничават възможностите ви за инвестиране само до три възможности за избор. Ограничението на възможностите ви позволява да вземете правилното инвестиционно решение.
В структурираните продукти можете самостоятелно да вземете рационално решение къде да инвестирате, за да спечелите. Тези. ограничаването на възможностите в този случай ви позволява да вземете рационално решение и да спечелите.
Закупуване на строителни продукти
Вие избирате структурните параметри на продукта:
Посока на движение на пазара (базисен актив)
- ниво на желан риск
- дата на изпълнение (дата на изтичане) на Структурирания продукт.
Фирмени специалисти:
Те образуват конструктивен продукт по избрани от вас параметри.
- кредитират структурирания продукт във вашата сметка и приспадат средства за закупуването на продукта.
Като инвеститор вие избирате определени параметри, според които сте готови да инвестирате.
1) Трябва определя движението на пазара(независимо дали цената на даден актив се повишава или пада), по принцип, когато инвестирате на фондовия пазар, правите същото.
2) Решете нивото на риск, което искатекъм който сте готови да отидете (когато инвестирате в структурирани продукти, имате избор какъв може да бъде рискът, можете да изберете ниво от 0%, 1%, 10%, 20% - може да се направи всяко ниво на риск в структуриран продукт). Колкото по-ниско е нивото на риск, толкова по-ниска е потенциалната възвръщаемост.
3) Решете датата на изпълнение на структурирания продукт (срок на годност). За разлика от директните инвестиции, при които вие решавате кога да продадете активи, структурираните продукти имат точна дата на изтичане, т.е. когато продуктът е изпълнен и получавате пари обратно без печалба (ако изберете 0% риск), ако посоката на движението на пазара не съвпада с вашите очаквания и ще получите парите обратно с печалба, ако посоката на движение на пазара съвпада с вашите очаквания.
Действия на фирмата за предоставяне на услугата "Конструкционни продукти"
Кампанията, ръководена от параметрите на структурираните продукти, които желаете, генерира този структуриран продукт за вас с тези избрани параметри и го кредитира във вашата брокерска сметка. В този момент структурираният продукт се изчислява и средствата за структурирания продукт се дебитират от вашата брокерска сметка.
След като настъпи датата на изпълнение на структурирания продукт (дата на изтичане), се извършва обратният процес - средствата се кредитират в брокерската сметка с печалба или загуба (без печалба, ако изберете 0% риск, средствата, които сте инвестирали, се връщат ).
Структурни продукти (SP)
Примери за структурни продукти(инвестиция за 3 месеца)
Структурирани продукти без риск (по-подробно)
Пример #1
JV на RTS Index без рискове
Избор (пример):
Сценарий 1:
Прогнозата се сбъдна, до 17 декември 2012 г. индексът RTS нарасна с 20%. Инвеститорът връща 1 062 000 рубли. 100% от инвестираните средства, както и 6,2% от ръста на индекса RTS (31% (q/y) от ръста на индекса RTS с 20%). Печалбата възлиза на 62 000 рубли.
Сценарий 2:
Прогнозата не се сбъдна, към 17 декември 2012 г. стойността на индекса RTS се оказа по-ниска от стойността към датата на сключване на договора. Инвеститорът връща 100% от инвестираните средства 1 000 000 рубли.
(RTS диаграма)
Нека анализираме по-подробно
За да стане по-ясно, нека анализираме конкретен структурен продукт, използвайки пример.
В този пример структурен продукт на индекса RTS е представен без риск. Това, което виждаме тук, е базовият актив на индекса RTS, капиталова защита от 100%, процент на участие: 31% и т.н.
Какъв е процентът на участие - това е процентът печалба, който ще получите, ако активът се движи във вашата посока. Как се смята? Взимаме 100% от движението на актива и го умножаваме по процента на участие, т.е. в този случай ще получим 31% от доходността на инструмента.
Сценарий № 1: прогнозата се сбъдна, както се смята - 31% от 20%, получаваме 20% ръст, умножено по 0,31 получаваме 6,2% от приходите. 6,2% от 1 000 000 рубли. ще се окаже (печалбата ще бъде) 62 000 рубли. общо 1 062 000 рубли
Сценарий № 2: прогнозата не се сбъдна и индексът RTS падна до крайния срок за продукта, съответно вие връщате 100% от инвестираните средства на себе си, т.е. 1 000 000 рубли
Какви са плюсовете и минусите тук: плюсовете са следните, че ако прогнозата ви не се сбъдне, тогава сте върнали парите, които сте инвестирали изцяло. Ако прогнозата ви се е сбъднала, тогава сте получили по-малка възвръщаемост, отколкото при директна инвестиция на фондовия пазар, но поради това загубите ви са били компенсирани, ако прогнозата не се сбъдне.
Пример #2
Ако е трудно да се предвиди целият индекс, тогава можете да инвестирате в структурен продукт за конкретна акция, например Газпром.
СП на Газпром без риск
Избор (пример):
За растежа на акциите на Газпром беше избран структурен продукт (SP).
В продукта са инвестирани 1 000 000 рубли.
Сценарий 1:
Прогнозата се сбъднадо 14 декември 2012 г. акциите на Газпром поскъпнаха с 20%. Инвеститорът връща 1 052 000 рубли. 100% от инвестираните средства, както и 5,2% от ръста на акциите на Газпром (26% (c / s) от ръста на акциите на Газпром с 20%).
Сценарий 2:
Прогнозата не се сбъдна, към 14 декември 2012 г. стойността на акциите на Газпром се оказа по-ниска от стойността към датата на сключване на договора. Инвеститорът връща 100% от инвестираните средства от 1 000 000 рубли.
(диаграма на Газпром)
Нека анализираме по-подробно
Същото, има базов актив Газпром, има капиталова защита от 100% (нулев риск), процент на участие от 26%. Ние инвестираме 1 000 000 рубли. и два сценария.
Ако е нараснал с 20%, тогава получавате 1 052 000 рубли. Тези. 5,2% от ръста на активите, плюс 100% от инвестираните средства. Или умножете 20% по 0,26 (това е процентът на участие), получаваме 5,2%.
Ако прогнозата не се оправдае, връщате 100% от инвестираните средства в края на срока на структурирания продукт.
Пример #3
JV долар / рубла без риск
Избор (пример):
За растежа на долара спрямо рублата беше избран структурен продукт (SP).
В продукта са инвестирани 1 000 000 рубли.
Сценарий 1:
Прогнозата се сбъдна, до 17 декември 2012 г. доларът спрямо рублата се повиши с 20%. Инвеститорът връща 1 120 000 рубли. 100% от инвестираните средства, както и 12% от ръста на долара спрямо рублата (60% (c/s) от ръста на долара спрямо рублата с 20%).
Сценарий 2:
Прогнозата не се сбъднадо 17 декември 2012 г. обменният курс на долара към рублата беше по-нисък от обменния курс към датата на сключване на договора. Инвеститорът връща 100% от инвестираните средства от 1 милион рубли.
(Диаграма долар/рубла)
Нека анализираме по-подробно
Схемата за изчисление е подобна на предишните две.
Какви са плюсовете и минусите тук, индексите и акциите имат повече движение за разлика от движението на долара / рублата, т.е. 20% спад или ръст на индекса за 3 месеца наистина съществува и е реален, просто погледнете графиките на движението на ценни книжа или индекси (такова движение се случва доста често).
Във валутата е по-трудно, движения с 20% са рядък случай. Например, в случая с долара, ако вземете 30 рубли. долара спрямо рублата, след това увеличение на долара до 33 рубли. или да падне до 27 рубли. - Това е доста значимо събитие и се случва по-рядко. Но от друга страна, има предимство в по-висок процент на участие при същото ниво на риск, т.е. в този случай при 0% риск, при увеличение от 60% и при спад от 110%.
Коефициентът на участие за падането в този случай е 110%, което означава, че ако инвестираме в структуриран продукт с такъв коефициент на участие и нашата прогноза се сбъдне, тогава ще получим повече приходи, отколкото при директна инвестиция. Този процент на участие не е случаен, идва от факта, че повечето хора на пазара не вярват в спада, така че доходността е по-висока. Но поради това, ако мислите различно, можете да спечелите и ако прогнозата ви не се сбъдне, няма да загубите нищо.
Пример #4
Ако не ви харесват процентите за участие - какво да правите?
Трябва да разберете, че коефициентите на участие ограничават вашата доходност, но за сметка на това напълно премахват риска. Ако поемете някакъв риск, който е известен предварително, получавате по-висока възвръщаемост.
Пример: с 3% риск
Структурен продукт на индекса RTS
Избор (пример):
За растежа на индекса RTS беше избран структурен продукт (SP).
В продукта са инвестирани 1 000 000 рубли.
Сценарий 1:
Прогнозата се сбъдна, до 17 декември 2012 г. индексът RTS нарасна с 20%. Инвеститорът връща 1 118 000 рубли. 100% от инвестираните средства, както и 11,8% от ръста на индекса RTS (59% (q/y) от ръста на индекса RTS с 20%).
Сценарий 2:
Прогнозата не се сбъдна, към 17 декември 2012 г. стойността на индекса RTS се оказа по-ниска от стойността към датата на сключване на договора. В най-лошия сценарий инвеститорът връща 97% от инвестираните средства, 970 000 рубли. Точната стойност се изчислява по формулите, посочени в спецификацията на продукта.
(RTS диаграма)
Нека анализираме по-подробно
RTS индекс с 3% риск.
Ако не се получи, тогава получавате загуба от 30 000 рубли, ако се получи, получавате 59% възвръщаемост (процент на участие). Отново, това са нивата на участие, които бяха към крайната дата през декември 2012 г. Сега текущите нива на участие може да са по-високи.
Имаме възможност да загубим пари, но за сметка на това увеличаваме потенциалната си доходност. Отново можем да играем със следните неща тук, т.е. нивото на риск като процент - поради това се увеличава рентабилността или инвестиционният период поради това рентабилността също се увеличава. Тези. тук си играем с несигурност и колкото по-висока е несигурността, която поемаме, толкова по-висока е доходността.
Структурни продукти
Има възможност за закупуване на два конструктивни продукта в двете посоки. Какво е изчислението тук? Индексът все още ще върви в една или друга посока (например с нулев риск). Единият, съответно, ще бъде точно нерентабилен, а вторият ще бъде точно печеливш и ще получите 50% от посоката на пазара. Интересно е, защото избягвате риска и в същото време правите печалба. Индексът RTS всъщност може да падне с 20% или 30% до декември или да нарасне и ще получите по-безрискова доходност от банков депозит.
Структурираните продукти, в съответствие със закона, не се предлагат от много брокери, които могат да формират деривативен финансов инструмент и да го продават на клиенти. Тук е важно да внимавате кой ви го продава. Един от най-надеждните брокери, работещ от 1993 г., преминал през две мащабни кризи през 1998 г. и 2008 г., който се развива и е надежден доставчик на услуги, можете да видите на линка вдясно на статията.
Какъв е процентът на участие (k / y)?
Например процент на участие от 50% означава следното - да кажем, че залагате 1 000 000 рубли. при падане на индекса RTS процентът на участие е 50% към датата на изтичане. Индексът RTS падна с 20%, вие ще получите 50% от този спад, т.е. 10% от възвръщаемостта, ако индексът RTS се повиши и вашата прогноза не се сбъдна, тогава получавате парите обратно (с избраното ниво на риск от 0%). От 1 000 000 рубли. въпреки факта, че сте познали движението на пазара, ще получите 100 000 рубли, ако не познаете, ще върнете парите си 1 000 000 рубли. Вижте примерите по-горе за подробности.
До коя дата се продава СП (примерно септември/декември)?
По принцип се продават до всяка дата, т.е. можете дори да закупите структурен продукт седмица преди изтичане и той ще продължи само една седмица (ако искате, можете да направите съвместно предприятие за 5 дни). Уловката тук е дали ще има някакво значително движение на избрания актив след седмица. Освен това, колкото по-близо е датата на изтичане на JV, толкова по-голяма е сигурността на фондовия пазар и колкото по-нисък е процентът на участие, можете да загубите доходност (процентът се променя постоянно - веднъж седмично).
И всички страници на сайта („Сайтът“) са само за информационни цели. Сайтът не е и не трябва да се разглежда като оферта от VTB Bank за покупка или продажба на финансови инструменти или предоставяне на услуги на което и да е лице. Информацията на Сайта не може да се разглежда като препоръка за инвестиране на средства, както и като гаранция или обещание в бъдеще за възвращаемост на инвестицията. Никакви разпоредби на информацията или материалите, представени на Сайта, не са и не трябва да се считат за индивидуални инвестиционни препоръки и/или намерение на VTB Bank да предоставя инвестиционни консултантски услуги, освен въз основа на споразумения, сключени между Банката и клиентите. VTB Bank не може да гарантира, че описаните на сайта финансови инструменти, продукти и услуги са подходящи за всички лица, които са се запознали с такива материали и/или отговарят на техния инвестиционен профил. Финансовите инструменти, споменати в информационните материали на Сайта, също могат да бъдат предназначени изключително за квалифицирани инвеститори. VTB Bank не носи отговорност за финансовите или други последици, които могат да възникнат в резултат на вашите решения относно финансовите инструменти, продукти и услуги, представени в информационните материали. Преди да използвате каквато и да е услуга или да закупите финансов инструмент или инвестиционен продукт, трябва самостоятелно да оцените икономическите рискове и ползи от услугата и/или продукта, данъчните, правните, счетоводните последици от сключването на сделка при използване на определена услуга или преди придобиване конкретен финансов инструмент или инвестиционен продукт, неговата готовност и способност да поема такива рискове. Когато вземате инвестиционни решения, не трябва да разчитате на мненията, изразени на Сайта, а трябва да направите свой собствен анализ на финансовото състояние на емитента и всички рискове, свързани с инвестирането във финансови инструменти. Нито миналият опит, нито финансовият успех на другите гарантират или определят същите резултати в бъдеще. Стойността или доходът от всяка инвестиция, спомената на сайта, може да се промени и/или да бъде повлияна от промени в пазарните условия, включително лихвени проценти. VTB Bank не гарантира възвръщаемостта на инвестициите, инвестиционните дейности или финансовите инструменти. Преди да направите инвестиция, трябва внимателно да се запознаете с условията и/или документите, които уреждат процедурата за тяхното осъществяване. Преди да закупите финансови инструменти, трябва внимателно да прочетете условията за тяхното обращение.
VTB Bank не носи отговорност за каквито и да било загуби (преки или косвени), включително реални щети и пропуснати ползи, произтичащи от използването на информацията на сайта, поради невъзможността да се използва сайтът или продукти, услуги или съдържание, закупени, получени или съхранени на Сайта.
