Cambio valuta Forex - La guida completa. Operazioni "swap valuta" della Banca di Russia

Per quanto riguarda uno swap, la data di esecuzione di un'operazione più vicina è chiamata data di valuta e la data di esecuzione di un'operazione inversa più distante è la data di fine dello scambio (scadenza). La maggior parte delle operazioni di swap in valuta vengono concluse per un periodo fino a 1 anno.

Se l'operazione di conversione più vicina alla data è l'acquisto di una valuta (solitamente quella di base) e quella più lontana è la vendita di una valuta, tale swap è chiamato "comprato/venduto"(Inglese) compra e vendi permuta). Se, all'inizio, viene eseguita una transazione per vendere la valuta e la transazione inversa è l'acquisto della valuta, questo swap sarà chiamato "venduto/comprato"(vendere e comprare scambiare).

Di norma, un'operazione di swap in valuta viene effettuata con una controparte, ovvero entrambe le operazioni di conversione vengono effettuate con la stessa banca. Questo cosiddetto scambio netto(puro scambio). Tuttavia, è consentito chiamare uno swap una combinazione di due operazioni di conversione opposte con date di valuta diverse per lo stesso importo, concluse con banche diverse - questo scambio costruito(scambio ingegnerizzato).

Scambia linea

Scambia i tipi

Per scadenza, gli swap su valute possono essere suddivisi in tre tipi:

• Swap standard(da spot) - qui la data di valuta più vicina è spot, la data di valuta più lontana è anticipata;
• Scambi brevi di un giorno(prima dello spot) - qui entrambe le date delle operazioni incluse nell'operazione Swap cadono nelle date precedenti lo spot. Ad esempio, per un affare Tom/Next, il primo affare viene regolato alla data valuta Tom (Domani) e il secondo affare il giorno lavorativo successivo (successivo) (il secondo giorno lavorativo successivo alla conclusione dell'affare - spot ).
• Scambi a termine(after spot) - sono caratterizzati dalla combinazione di due operazioni definitive, quando un'operazione più vicina in termini di tempo viene conclusa a termine (la data di valuta è successiva allo spot), e l'operazione inversa è conclusa a termini di più tardi in avanti.

Gli swap su valute, pur essendo nella forma operazioni di conversione, per contenuto sono legati ad operazioni di mercato monetario (operazioni MM).

matematica finanziaria

Il prezzo dello swap è la differenza tra i tassi delle gambe dello swap, i tassi delle operazioni di conversione che formano lo swap.

Uno swap semplificato può essere presentato sotto forma di due operazioni opposte (ad esempio un deposito e un prestito), che vengono scambiate dalle parti in un'operazione a tassi di interesse concordati. Poiché i tassi di interesse sui depositi e sui prestiti non sono uguali, allora - se gli equivalenti degli importi sulla prima parte dello swap sono uguali ei termini delle operazioni di deposito condizionato sono uguali - i pagamenti degli interessi non saranno equivalenti. È la differenza tra loro che determina il prezzo dello swap.

Il prezzo dello swap è calcolato in base a:

• Differenziale dei tassi di interesse per valute delle operazioni di conversione,
• Scadenza dello swap: la differenza tra la data di inizio e di fine dello swap,
• Il tasso per la prima parte dello swap - il tasso per la prima operazione di conversione.

Calcolo del prezzo di scambio

Calcolo della differenza swap in base a tassi di interesse e tassi di cambio:

Scambia la differenza dove lascia

1. date di scambio e durata dell'operazione (in anni):
   • 12/01/2008 e
   • 01.02.2009
   • Numero di giorni (in anni)
     1. USD = 62 / 360 = 0,172222222 (Atto / 360)
     2. RUB = 31 / 366 + 31 / 365 = 0,16963096 (atto / atto)
        Per una descrizione dettagliata della Convenzione sul conteggio dei giorni, vedere WIKI:EN in Convenzione sul conteggio dei giorni.
2. tariffe e tariffa spot
   • USD: 2 / 3
   • Sfregamento: 12 / 14
   • USD/RUB: 29.0000 / 29.0500

Prezzo o in paragrafi -

La differenza di swap si calcola allo stesso modo: o in paragrafi -

Pertanto, la Banca, arrotondando per eccesso, quoterà lo swap come segue: , dove

Swap calcolo del tasso di interesse

Calcolo del tasso di interesse per la prima valuta della coppia

Il tasso di interesse per la valuta del prezzo è noto.

Cambio valutario può comportare sia lo scambio di pagamenti di interessi sia lo scambio di capitale. La situazione sul mercato internazionale dei capitali può evolversi in modo tale che a una banca possono essere quotati tassi di interesse più bassi sui prestiti in una valuta e più alti - sui prestiti in un'altra (ad esempio, una banca americana quota tassi di interesse più interessanti in dollari USA rispetto ai tassi di interesse sui prestiti in sterline britanniche). È quindi possibile per la banca prendere in prestito nel mercato in cui ha un vantaggio e fare uno scambio di valuta. Tale scambio includerebbe:

Scambio di importi capitale all'inizio del contratto;

Scambio di pagamenti di interessi durante la durata del contratto;

Scambio inverso degli importi dovuti al termine del contratto. È anche possibile che le banche effettuino solo pagamenti di interessi, senza

scambio di importi capitale.

Esempio :

Come puoi vedere, la Banca A è più redditizia per attirare dollari USA e la Banca B - sterline britanniche. Se, d'altra parte, la banca ha bisogno di avere a sua disposizione sterline britanniche e la banca B ha bisogno di risorse in dollari, allora può fare uno scambio.

Se il tasso di cambio alla data della transazione è 1,6000, la banca A presta $ 16 milioni, la banca B presta £ 10 milioni. Art., le banche si scambiano importi di debito (Fig. 13.3) e quindi, durante la durata del contratto, si scontano reciprocamente i pagamenti di interessi (in questo caso, ciascuna banca è responsabile dei propri obblighi nel mercato internazionale dei capitali, indipendentemente della qualità dell'adempimento da parte dell'altra banca degli obblighi derivanti dallo swap). Al termine dell'accordo, le banche effettuano uno scambio inverso degli importi del debito e ciascuna di esse regola con il proprio creditore.

Riso. 13.3. in

Ma lo scambio delle quote capitale comporta un rischio di credito, poiché il tasso di cambio alla data di chiusura dell'operazione può differire significativamente dal tasso di cambio alla data di conclusione. Tuttavia, le banche si sono scambiate importi fissi e, alla fine dello scambio, devono restituire tra loro proprio questi importi.

È inoltre possibile effettuare swap su tassi di interesse cross currency senza scambiare importi capitale. Cioè, le banche scambiano solo pagamenti di interessi su obbligazioni in valute diverse. Tali swap vengono effettuati quando la banca non ha bisogno di raccogliere fondi in una valuta o in un'altra, ma solo per fissare entrate e spese in una valuta, cioè quando la banca ha interessi attivi da un'attività in una valuta e interessi passivi in altro. Ad esempio, una banca britannica emette un debito in dollari USA con una scadenza di cinque anni, pagando interessi annualmente. Ciò presuppone che durante questi cinque anni la banca debba pagare gli interessi sulle obbligazioni in dollari USA. Allo stesso tempo, la banca ha entrate da attività in sterline britanniche. Pertanto, la banca ha ricevute in una valuta e obblighi di pagamento in un'altra, il che implica un rischio valutario per la banca. Lo swap consente alla banca di calcolare entrate e spese in un'unica valuta. In questo caso, sono possibili scambi con uno scambio:

Pagamento di interessi a tasso fisso;

Pagamento di interessi a tasso variabile;

Pagamenti a tasso fisso a pagamenti a tasso variabile.

Di norma, tali scambi vengono conclusi con la partecipazione di una terza parte: un rivenditore. A seconda dei termini dello swap, il rischio di cambio può essere assunto dal dealer o da una delle parti. In Fig. 13.4.

Riso. 13.4. in

scambio

scambio - in marcia uno strumento finanziario, un'opzione di swap, un contratto che dà al suo acquirente il diritto di concludere un'operazione di swap in una certa data futura.

Chiamata di scambio- una swaption che conferisce all'acquirente il diritto di essere pagatore a tasso fisso (tasso fisso), mentre sarà pagato a tasso variabile.

Put di scambio- una swaption che assicura il diritto dell'acquirente ad essere pagatore a tasso variabile (tasso variabile), mentre sarà pagato a tasso fisso.

Se l'acquirente di una swaption ha la necessità in futuro di agire come acquirente di un asset (o valuta) a tasso fisso, vendendo contemporaneamente un asset simile a un tasso variabile, allora può stipulare una put swaption, in tal modo trasferendo completamente tutti i rischi al venditore della swaption. Se, per qualsiasi motivo, il tasso variabile corrente è inferiore al tasso di acquisto fisso precedentemente concordato, il trader subirà delle perdite. Utilizzando la swaption, riceverà una commissione fissa, che pagherà per i suoi obblighi, e darà il tasso variabile risultante al venditore della swaption. Se il tasso variabile è superiore al prezzo di acquisto fisso, il trader rifiuterà semplicemente lo scambio, perché tali condizioni gli porteranno profitto.

In genere, l'acquirente e il venditore di una swaption stipulano:

Premio di scambio (penalità) (commissione per differimento di un'operazione di scambio);

Tasso (tasso fisso dello swap sottostante);

Durata (di solito termina due giorni lavorativi prima della data di inizio dello swap principale) ("termine" - l'importo del differimento dello swap);

Data di scambio principale;

Commissioni e detrazioni aggiuntive;

Frequenza di regolamento per i pagamenti sullo swap sottostante.

Come gli altri opzioni, Una swaption conferisce il diritto di concludere un contratto in futuro con i termini ora stipulati, ma non obbliga a farlo. La commissione riflette la volatilità del rispetto delle caratteristiche concordate dello swap in futuro.

Cambio valuta - inglese Cambio valuta, è una combinazione di due operazioni di cambio valuta opposte per lo stesso importo con date di valuta diverse. Per quanto riguarda uno swap, la data di esecuzione di un'operazione più vicina è chiamata data di valuta e la data di esecuzione di un'operazione inversa più distante è la data di fine dello scambio ( inglese Scadenza).

Se l'operazione di cambio valuta più vicina è l'acquisto di una valuta e una più lontana è la vendita di una valuta, tale scambio è chiamato "comprato/venduto" ( inglese Compra e vendi Swap). Se, all'inizio, viene effettuata una transazione per vendere una valuta e la transazione inversa è l'acquisto di una valuta, questo swap sarà chiamato "venduto/comprato" ( inglese Vendi e compra Swap).

Di norma, uno swap di valuta viene effettuato con una controparte, ovvero entrambe le operazioni di cambio valuta vengono eseguite con la stessa banca. Questo è il cosiddetto net swap ( inglese Scambio puro). Tuttavia, è consentito chiamare uno swap una combinazione di due operazioni di cambio valuta opposte con date di valuta diverse per lo stesso importo, concluse con banche diverse: si tratta di uno swap costruito ( inglese Scambio ingegnerizzato).

Per scadenza, gli swap su valute possono essere suddivisi in tre tipi:

• swap standard (da spot) - qui la data di valuta più vicina è spot, quella più lontana è a termine;
• swap short di un giorno (prima dello spot) - qui entrambe le date commerciali incluse nello swap cadono nelle date dallo spot. Ad esempio, un affare va nel formato spot-tom e il secondo il secondo giorno lavorativo dopo la chiusura dell'affare (spot);
• Forward swap (after spot) - sono caratterizzati dalla combinazione di due operazioni definitive, quando un'operazione a termine più ravvicinato viene conclusa a termine (la data di valuta è successiva allo spot) e l'operazione inversa è conclusa alle condizioni di un successivo attaccante.

Gli swap su valute, nonostante rappresentino nella forma operazioni di cambio, nel loro contenuto si riferiscono ad operazioni di mercato monetario.

Considera un esempio di scambio di valuta.

L'azienda americana ha una filiale in Germania. Per realizzare un progetto di investimento di 5 anni, ha bisogno di 30 milioni di euro. Il tasso di cambio sul mercato spot è EUR/USD 1,3350. La società ha la possibilità di emettere obbligazioni per un valore di 40,05 milioni di dollari negli Stati Uniti a un tasso di interesse fisso dell'8%.

Un'alternativa sarebbe quella di emettere obbligazioni denominate in euro con un tasso fisso del 6% +1% (premio di rischio).

Supponiamo che ci sia una società in Germania con una filiale negli Stati Uniti che necessita di un investimento simile. Può emettere obbligazioni da 30 milioni di euro a un tasso fisso del 6% o da 40,05 milioni di dollari all'8%+1% (premio di rischio) negli Stati Uniti.

In ogni caso, entrambe le società devono affrontare un rischio di cambio significativo, che influirà sul pagamento degli interessi per tutta la vita delle obbligazioni, nonché sull'importo capitale del prestito dopo 5 anni.

In questo caso, la banca può organizzare uno scambio di valuta per queste due società, ricevendo una commissione per questo. In questo caso, la banca chiude le posizioni di acquisto di valuta lunghe per entrambe le società e riduce i costi degli interessi per entrambe le parti. Ciò è dovuto al fatto che ciascuna società prende in prestito in valuta locale a un tasso di interesse inferiore (nessun premio per il rischio).

Pertanto, ogni azienda ottiene un vantaggio relativo.

L'importo capitale del prestito sarà trasferito tramite la banca:

• 40,05 milioni di dollari da una società statunitense a una filiale di una società tedesca;
• 30 milioni di euro da una società tedesca, filiale di una società americana.

I pagamenti degli interessi verranno rimborsati come segue:

• la struttura sussidiaria della società americana trasferisce annualmente 30 * 0,06 = 1,8 milioni di euro alla capogruppo, la quale trasferisce tali fondi alla banca, che a sua volta li trasferisce alla società tedesca per il rimborso del finanziamento in euro;
• una filiale di una società tedesca trasferisce annualmente 40,05 * 0,08 = 3,204 milioni di dollari USA alla società madre, che trasferisce questi fondi alla banca, che li trasferisce alla società americana per rimborsare il prestito in dollari USA.

Pertanto, uno swap di valuta fissa il tasso di cambio tre volte:

1. Gli importi principali dei prestiti vengono scambiati al tasso spot di EUR/USD 1,3350.

2. Il tasso di cambio per il pagamento degli interessi annuali (anni da 1 a 4) sarà fissato a EUR/USD 1,7800 (USD 3,204 milioni/EUR 1,8 milioni).

3. Il tasso di cambio per il rimborso degli interessi per il quinto anno e il rimborso dell'importo principale del prestito sarà EUR/USD 1,3602:

Durante l'esecuzione dell'operazione di swap in valuta, le parti hanno fissato il tasso di cambio, il che ha consentito di evitare rischi valutari.

Uno stop valutario è uno strumento finanziario speciale utilizzato sia dalle banche che dalle società internazionali. Nonostante il fatto che tutti i tipi di swap - valuta, azioni e interessi - funzionino approssimativamente allo stesso modo, i primi hanno determinate caratteristiche.

Tale operazione come uno swap di valuta prevede sempre la partecipazione di due partecipanti al mercato che desiderano effettuare uno scambio al fine di ottenere la valuta desiderata con il massimo beneficio. Per illustrare l'essenza di uno swap di valuta, considera il seguente esempio condizionale.

Lascia che una certa azienda britannica (società A) desideri entrare nel mercato statunitense e una società americana (B) desideri espandere la geografia delle sue vendite nel Regno Unito. Tipicamente, prestiti e crediti emessi da banche a società non residenti hanno tassi di interesse più elevati rispetto a quelli emessi a società locali. Ad esempio, la società A può ricevere un prestito in dollari USA al 10% annuo e la società B può ricevere un prestito in GBP al 9%. Allo stesso tempo, le tariffe per le aziende locali sono molto più basse, rispettivamente del 5% e del 4%. Le imprese A e B potrebbero stipulare un accordo reciprocamente vantaggioso in base al quale ciascuna entità riceverebbe un prestito nella propria valuta nazionale da una banca locale a tassi migliori, e quindi i prestiti sarebbero "scambiati" attraverso un meccanismo noto come swap di valuta.

Diciamo che il dollaro viene scambiato sul mercato Forex al tasso di 1,60 USD per 1,00 GBP e ogni impresa ha bisogno dello stesso importo. In questo caso, l'impresa statunitense B riceverà 100 milioni di sterline e la società A 160 milioni di dollari. Ovviamente, devono risarcire il loro partner, ma la tecnologia di scambio consente a entrambe le società di ridurre di quasi la metà i costi di rimborso del prestito.

Per semplicità, dall'esempio è stato escluso il ruolo dello swap dealer, che funge da intermediario tra i partecipanti all'operazione. Il coinvolgimento del dealer aumenterà leggermente il costo del prestito per entrambi i partner, ma i costi saranno comunque molto più elevati se le parti non utilizzano la tecnologia swap. L'importo degli interessi che il dealer aggiunge al costo del prestito, di norma, non è troppo elevato ed è nell'intervallo di dieci punti base.

Va anche notato che un tale tipo di tale operazione come uno swap su tassi di cambio. In questo caso, le parti si scambiano pagamenti di interessi volti a rimborsare prestiti in valuta estera.

Ci sono alcuni punti chiave che rendono gli swap diversi da altri tipi di transazioni simili.

A differenza di uno swap basato sul reddito e di un semplice swap fruttifero, uno swap di valuta comporta uno scambio preliminare e quindi uno finale di un importo predeterminato di obbligazioni di credito. Nel nostro esempio, le società hanno effettuato uno scambio di 160 milioni di dollari con 100 milioni di sterline all'inizio della transazione e alla fine del contratto devono effettuare lo scambio finale: gli importi vengono restituiti alle parti interessate. A questo punto, entrambi i partner sono a rischio, perché probabilmente il cambio originale del dollaro e della sterlina (1,60:1) è già cambiato.

Inoltre, la maggior parte delle operazioni di swap sono caratterizzate da compensazione. Con questo termine si intende la compensazione di somme di denaro. In una transazione swap, ad esempio, il rendimento di un indice può essere scambiato con il rendimento di un determinato titolo. Il reddito di un partecipante alla transazione viene compensato con il reddito dell'altro partecipante in una data specifica prestabilita e viene effettuato un solo pagamento. Allo stesso tempo, quelli associati agli swap su valute non sono soggetti a compensazione. Entrambi i partner si impegnano ad effettuare i rispettivi pagamenti alle date concordate.

Pertanto, uno swap di valuta è uno strumento che raggiunge due obiettivi principali. Da un lato, riducono il costo per ottenere prestiti in (come nell'esempio sopra), e dall'altro, consentono di coprire i rischi associati a forti variazioni del tasso di cambio nel mercato Forex.

Uno swap in valuta estera è un cambio di valuta a pronti (la prima parte di uno scambio di valuta) con l'obbligo di effettuare un successivo scambio inverso a termine delle stesse valute in una determinata data (la seconda parte di uno scambio di valuta). In questo caso, il tasso al quale viene effettuato il cambio per la prima parte e il tasso al quale viene effettuato il cambio per la seconda parte sono concordati dalle parti al momento della conclusione di uno scambio di valuta. Il tasso per la prima parte (tasso di base) e il tasso per la seconda parte differiscono per la differenza di swap.

Il meccanismo di cambio valuta implica che vi sia un trasferimento di proprietà di valuta estera, che riduce il rischio di credito per questo tipo di transazione rispetto a un deposito o prestito garantito e facilita la risoluzione delle situazioni in caso di inadempimento di una delle parti .

Cambio valuta come strumento di politica monetaria utilizzato principalmente dalle banche centrali per fornire liquidità in valuta locale. In questo caso, la valuta estera funge da garanzia.

La valuta estera liberamente convertibile, ovviamente, è una sicurezza affidabile in qualsiasi transazione. Allo stesso tempo, è solitamente irrazionale per la banca centrale fornire liquidità agli istituti di credito solo o principalmente contro il sostegno di valuta estera. Innanzitutto, gli istituti di credito potrebbero non avere così tanta valuta estera. Inoltre, la valuta estera è necessaria alle organizzazioni di credito per effettuare i pagamenti. Ma come strumento ausiliario, molte banche centrali includono swap su valute nel loro arsenale. Inoltre, poiché gli swap di valuta sono ampiamente utilizzati nelle transazioni tra istituti di credito, le banche centrali utilizzano queste transazioni e non i prestiti garantiti.

L'utilizzo attivo di questo strumento per fornire liquidità a fini di politica monetaria è tipico delle banche centrali di paesi con un elevato grado di apertura economica (flussi significativi di fondi in valuta estera) e una bassa capacità del mercato interno di titoli di qualità (che limita la possibilità di utilizzare strumenti per fornire liquidità a fronte di garanzie). Esempi di paesi in cui le banche centrali hanno effettivamente fornito liquidità in valuta domestica tramite swap su valute sono l'Australia e la Nuova Zelanda.

Le operazioni di cambio valuta della Banca di Russia come strumento di politica monetaria rappresentano l'acquisto da parte della Banca di Russia di valuta estera da un istituto di credito per rubli (a pronti) con la successiva vendita da parte della Banca di Russia di valuta estera a un istituto di credito per rubli in una certa data (in avanti). La Banca di Russia utilizza lo swap in valuta come strumento permanente. La Banca di Russia può anche condurre aste di swap su valute "fine-tuning".

Lo swap di valuta può essere utilizzato dalle banche centrali come strumento per mantenere la stabilità finanziaria, compresa la fornitura di fondi a istituti di credito in valuta estera. Tali operazioni sono state effettuate, ad esempio, dall'Eurosistema (BCE) e dalla Banca nazionale svizzera.

Le operazioni di cambio valuta della Banca di Russia come strumento per il mantenimento della stabilità finanziaria rappresentano la vendita da parte della Banca di Russia di dollari USA a un istituto di credito per rubli (spot) con il successivo acquisto da parte della Banca di Russia di dollari USA da un credito istituzione per rubli in una certa data (in avanti). La Banca di Russia effettua queste operazioni in conformità con la prassi di mercato standard.

Principali caratteristiche delle operazioni

La Banca di Russia stabilisce le seguenti condizioni per la conclusione di operazioni di swap in valuta: la data di conclusione delle operazioni, le date di cambio per la prima e la seconda parte, il tasso di base, il tasso di interesse sui rubli, il tasso di interesse sui contanti in valuta estera , e inoltre, in conformità con la prassi generale di mercato, annuncia una differenza di swap. Il tasso di base è il tasso centrale per la coppia di valute in questione, calcolato da NBCO "National Clearing Center" (JSC) alla data di negoziazione della Public Joint Stock Company "Moscow Exchange MICEX-RTS" (di seguito denominata Borsa di Mosca ). I tassi di interesse sono fissati da una decisione del Consiglio di amministrazione della Banca di Russia. La differenza di scambio è calcolata come segue.

• SR— il valore della differenza swap, espresso in rubli, arrotondato al quarto decimale;
• aC CUR— il tasso di base, che è il tasso centrale per la coppia di valute in questione, calcolato dall'NBCO ​​National Clearing Center (JSC) alla data di negoziazione alla borsa di Mosca;
• PS RUB— tasso di interesse sui rubli fissato dal Consiglio di amministrazione della Banca di Russia, in percentuale annua;
• PS CUR— tasso di interesse sui fondi in valuta estera fissato dal Consiglio di amministrazione della Banca di Russia, in percentuale annua;
• D— il numero di giorni di calendario dal giorno di regolamento della prima parte dello swap in valuta (escluso il giorno di regolamento della prima parte dell'operazione) al giorno di regolamento della seconda parte dello swap in valuta (compreso il giorno di regolamento della seconda parte dell'operazione);
• DG Rub— il numero di giorni di calendario in un anno civile (365 o 366). Se parti dello swap di valuta cadono in anni solari con diversi numeri di giorni, allora il rapporto D/DG RUB calcolato dal numero effettivo di giorni in ogni anno.

Scambio permanente FX

Lo swap di valuta come strumento permanente è stato introdotto nel settembre 2002. Di conseguenza, gli istituti di credito sono stati in grado di raccogliere liquidità dalla Banca di Russia su base giornaliera per un periodo di 1 giorno in cambio di dollari USA (lo strumento rublo-dollaro USA). Dall'ottobre 2005 è apparso uno strumento simile in rublo-euro.

Conformemente allo scopo generale degli strumenti di liquidità permanente, lo swap di valuta della Banca di Russia ha due scopi. In primo luogo, contribuisce alla formazione del limite superiore del corridoio dei tassi di interesse, poiché il tasso di interesse pagato dagli istituti di credito per la liquidità in rubli su tali operazioni è fissato a un livello corrispondente al limite superiore del corridoio dei tassi di interesse della Banca di Russia. In secondo luogo, consente agli istituti di credito, che per qualche motivo non sono riusciti a trovare fondi nel mercato monetario, di attrarre liquidità dalla Banca di Russia per un periodo di 1 giorno garantiti da valuta estera.

Per gli swap in valuta permanente, il tasso di interesse del rublo è fissato al tasso chiave più un punto percentuale e i tassi di interesse per i contanti in valuta estera sono uguali ai tassi LIBOR di mercato per i prestiti nella rispettiva valuta per un periodo di 1 giorno.

Le transazioni di swap su valute vengono concluse in occasione di scambi organizzati alla Borsa di Mosca con partecipanti ai mercati finanziari che hanno accesso alle negoziazioni in borsa. La Banca di Russia partecipa alle negoziazioni in borsa solo in modalità senza indirizzo, ovvero, al momento della conclusione di transazioni, i partecipanti alle negoziazioni organizzate non conoscono la loro controparte.

Le transazioni sullo strumento "rublo-dollaro USA" vengono effettuate tutti i giorni dalle 10:00 alle 18:00 ora di Mosca, sullo strumento "rublo-euro" - dalle 10:00 alle 15:15 ora di Mosca.

Informazioni sulle condizioni delle operazioni "currency swap" in essere

Aste di cambio valuta di perfezionamento

Nel giugno 2015 il sistema degli strumenti di politica monetaria è stato integrato da aste di “fine tuning” di swap su valute. La Banca di Russia può tenere aste per la conclusione di operazioni di swap su valute per un periodo di 1 o 2 giorni con dollari USA o euro.

La Banca di Russia può decidere di tenere un'asta di swap su valute "fine tuning" se è necessario aumentare in modo significativo e rapido l'offerta di liquidità bancaria. Un'asta di swap su valute "fine-tuning" per un periodo di 1-2 giorni può essere organizzata solo contemporaneamente a un'asta repo "fine-tuning" per un periodo simile (asta singola). Tale asta si tiene solo se gli enti creditizi subiscono una carenza (carenza) di garanzie di mercato, che può influire negativamente sulla capacità della Banca di Russia di gestire i tassi del mercato monetario.

Lo svolgimento simultaneo delle aste, in primo luogo, significa la stessa tempistica. Inoltre, la Banca di Russia stabilisce il volume totale dell'offerta (limite), redige un registro unificato degli ordini e determina un tasso limite, al di sotto del quale non effettuerà operazioni di pronti contro termine e swap di valuta. Il tasso di interesse minimo per i rubli, che può essere specificato dai partecipanti all'asta nelle offerte, è equivalente al tasso chiave. I tassi di interesse sui contanti in valuta estera sono uguali ai tassi LIBOR di mercato sui prestiti nella valuta di riferimento per un periodo di 1 giorno. Le aste di cambio di valuta di fine tuning si tengono alla borsa di Mosca.

Lo scambio di valuta come strumento per mantenere la stabilità finanziaria

Lo swap di valuta come strumento per supportare gli istituti di credito russi con liquidità in dollari è stato introdotto nel settembre 2014, a seguito del quale gli istituti di credito sono stati in grado di raccogliere quotidianamente dollari USA dalla Banca di Russia per un periodo di 1 giorno in cambio di rubli. Tali transazioni sono offerte dalla Banca di Russia con i regolamenti "oggi/domani" e "domani/dopodomani".

Gli swap di valuta per fornire dollari USA dalla Banca di Russia hanno lo scopo di aiutare le banche con liquidità in dollari quando l'accesso ad essa è difficile per ragioni al di fuori del loro controllo, nonché di prevenire bruschi cambiamenti nelle quotazioni nel mercato degli swap in valuta in caso di aumento a breve termine della domanda di valuta estera da parte dei partecipanti al mercato.

Il tasso di interesse in dollari USA su questi swap valutari corrisponde al tasso LIBOR di mercato sui prestiti in dollari USA per un periodo di 1 giorno, aumentato di 1,5 punti percentuali. Allo stesso tempo, il tasso di interesse sui rubli è fissato al livello del tasso chiave meno un punto percentuale.

La Banca di Russia fissa ogni giorno limiti aggregati sul volume massimo di operazioni di "currency swap" separatamente per uno strumento con regolamento "oggi/domani" e per uno strumento con regolamento "domani/dopodomani".

Le transazioni di cambio valuta per fornire dollari USA vengono concluse sulla negoziazione organizzata della borsa di Mosca in modalità addressless. Le transazioni vengono concluse tutti i giorni dalle 10:00 alle 18:00 ora di Mosca.

Le informazioni sui termini delle transazioni di "currency swap" per la vendita di dollari statunitensi per rubli sono pubblicate quotidianamente sul sito web della Banca di Russia.