विदेशी मुद्रा मुद्रा स्वैप - पूर्ण गाइड। बैंक ऑफ रूस के संचालन "मुद्रा स्वैप"

स्वैप के संबंध में, एक करीबी लेनदेन के निष्पादन की तारीख को मूल्य तिथि कहा जाता है, और अधिक दूर के रिवर्स लेनदेन के निष्पादन की तारीख स्वैप समाप्ति तिथि (परिपक्वता) होती है। अधिकांश मुद्रा स्वैप लेनदेन 1 वर्ष तक की अवधि के लिए संपन्न होते हैं।

यदि तारीख में निकटतम रूपांतरण लेनदेन एक मुद्रा की खरीद है (आमतौर पर आधार एक), और अधिक दूर एक मुद्रा की बिक्री है, तो ऐसे स्वैप को कहा जाता है "खरीदा/बेचा"(अंग्रेज़ी) स्वैप खरीदें और बेचें) यदि, शुरुआत में, मुद्रा को बेचने के लिए लेनदेन किया जाता है, और रिवर्स लेनदेन मुद्रा की खरीद है, तो इस स्वैप को कहा जाएगा "बेचा/खरीदा"(स्वैप बेचें और खरीदें)।

एक नियम के रूप में, एक मुद्रा विनिमय लेनदेन एक प्रतिपक्ष के साथ किया जाता है, अर्थात, दोनों रूपांतरण संचालन एक ही बैंक के साथ किए जाते हैं। यह तथाकथित शुद्ध स्वैप(शुद्ध स्वैप)। हालांकि, अलग-अलग बैंकों के साथ संपन्न एक ही राशि के लिए अलग-अलग मूल्य तिथियों के साथ दो विपरीत रूपांतरण लेनदेन के संयोजन को स्वैप कॉल करने की अनुमति है - यह निर्मित स्वैप(इंजीनियर स्वैप)।

स्वैप लाइन

स्वैप प्रकार

परिपक्वता के अनुसार, मुद्रा स्वैप को तीन प्रकारों में विभाजित किया जा सकता है:

• मानक स्वैप(स्पॉट से) - यहां निकटतम मूल्य दिनांक स्पॉट है, सबसे दूर मूल्य दिनांक आगे है;
• लघु एक दिवसीय स्वैप(स्पॉट से पहले) - यहां स्वैप डील में शामिल ट्रेडों की दोनों तारीखें स्पॉट से पहले की तारीखों पर पड़ती हैं। उदाहरण के लिए, टॉम/नेक्स्ट डील के लिए, पहला सौदा मूल्य तिथि टॉम (कल) पर तय किया जाता है, और दूसरा सौदा अगले (अगले) कारोबारी दिन (सौदा किए जाने के बाद दूसरा व्यावसायिक दिन - स्पॉट) पर तय किया जाता है। )
• आगे की अदला-बदली(स्पॉट के बाद) - उन्हें दो एकमुश्त लेन-देन के संयोजन की विशेषता होती है, जब एक लेन-देन जो समय के करीब होता है, आगे की शर्तों पर संपन्न होता है (मूल्य की तारीख स्पॉट की तुलना में बाद में होती है), और रिवर्स लेनदेन एक की शर्तों पर संपन्न होता है। बाद में आगे।

मुद्रा स्वैप, इस तथ्य के बावजूद कि रूप में वे रूपांतरण संचालन हैं, उनकी सामग्री के संदर्भ में वे मुद्रा बाजार संचालन (एमएम संचालन) से संबंधित हैं।

वित्तीय गणित

स्वैप मूल्य स्वैप के चरणों की दरों के बीच का अंतर है - स्वैप बनाने वाले रूपांतरण लेनदेन की दरें।

एक सरलीकृत स्वैप दो विपरीत लेनदेन (उदाहरण के लिए, एक जमा और एक ऋण) के रूप में प्रस्तुत किया जा सकता है, जो पार्टियों द्वारा सहमत ब्याज दरों पर लेनदेन में आदान-प्रदान किया जाता है। चूंकि जमा और ऋण पर ब्याज दरें समान नहीं हैं, तो - यदि स्वैप के पहले चरण में राशियों के समतुल्य समान हैं और सशर्त जमा लेनदेन की शर्तें समान हैं - तो ब्याज भुगतान समान नहीं होगा। यह उनके बीच का अंतर है जो स्वैप की कीमत निर्धारित करता है।

स्वैप मूल्य की गणना निम्न के आधार पर की जाती है:

• रूपांतरण लेनदेन की मुद्राओं द्वारा ब्याज दरों का अंतर,
• स्वैप परिपक्वता - स्वैप की शुरुआत और समाप्ति तिथियों के बीच का अंतर,
• स्वैप के पहले चरण की दर - पहले रूपांतरण सौदे की दर।

स्वैप मूल्य गणना

ब्याज दरों और विनिमय दरों के आधार पर अंतर की गणना करें:

स्वैप अंतर जहां let

1. स्वैप तिथियां और व्यापार अवधि (वर्षों में):
   • 12/01/2008 और
   • 01.02.2009
   • दिनों की संख्या (वर्षों में)
     1. अमरीकी डालर = 62/360 = 0.172222222 (अधिनियम/360)
     2. आरयूबी = 31/366 + 31/365 = 0.16963096 (अधिनियम/अधिनियम)
        डे काउंट कन्वेंशन के विस्तृत विवरण के लिए, डे काउंट कन्वेंशन में विकी:एन देखें।
2. दरें और हाजिर दर
   • अमरीकी डालर: 2 / 3
   • रगड़ना: 12 / 14
   • यूएसडी/आरयूबी: 29.0000 / 29.0500

कीमत या in पैराग्राफ -

स्वैप अंतर की गणना उसी तरह की जाती है: या in पैराग्राफ -

इस प्रकार, बैंक, राउंड अप, स्वैप को निम्नानुसार उद्धृत करेगा: , जहां

स्वैप ब्याज दर गणना

जोड़ी की पहली मुद्रा के लिए ब्याज दर की गणना

मूल्य मुद्रा के लिए ब्याज दर ज्ञात है।

एफएक्स स्वैपब्याज भुगतान का आदान-प्रदान और मूलधन का आदान-प्रदान दोनों शामिल हो सकते हैं। अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजार की स्थिति इस तरह से विकसित हो सकती है कि एक बैंक को एक मुद्रा में ऋण पर कम ब्याज दर और दूसरी में ऋण पर उच्च ब्याज दरों को उद्धृत किया जा सकता है (उदाहरण के लिए, एक अमेरिकी बैंक अमेरिकी डॉलर में अधिक आकर्षक ब्याज दरों को उद्धृत करता है। ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग में ऋण पर ब्याज दरों की तुलना में)। तब बैंक के लिए बाजार में उधार लेना संभव होता है जहां उसे लाभ होता है और मुद्रा स्वैप करता है। इस तरह के एक स्वैप में शामिल होंगे:

समझौते की शुरुआत में मूलधन का आदान-प्रदान;

समझौते की अवधि के दौरान ब्याज भुगतान का आदान-प्रदान;

समझौते के अंत में बकाया राशि का रिवर्स एक्सचेंज। यह भी संभव है कि बैंक बिना ब्याज के केवल ब्याज भुगतान करें

मूल राशि का आदान-प्रदान।

उदाहरण :

जैसा कि आप देख सकते हैं, बैंक ए अमेरिकी डॉलर को आकर्षित करने के लिए अधिक लाभदायक है, और बैंक बी - ब्रिटिश पाउंड। यदि, दूसरी ओर, बैंक को अपने निपटान में ब्रिटिश पाउंड की आवश्यकता है, और बैंक बी को डॉलर के संसाधनों की आवश्यकता है, तो वे एक अदला-बदली कर सकते हैं।

यदि लेन-देन की तिथि पर विनिमय दर 1.6000 है, तो बैंक ए $16 मिलियन उधार देता है, बैंक बी £10 मिलियन उधार देता है। कला।, बैंक ऋण की मात्रा का आदान-प्रदान करते हैं (चित्र। 13.3), और फिर, समझौते की अवधि के दौरान, एक-दूसरे के ब्याज भुगतान की सेवा करते हैं (इस मामले में, प्रत्येक बैंक अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजार में अपने दायित्वों के लिए उत्तरदायी है, भले ही दूसरे बैंक के स्वैप के तहत अपने दायित्वों के प्रदर्शन की गुणवत्ता के बारे में)। समझौते के अंत में, बैंक ऋण राशि का रिवर्स एक्सचेंज करते हैं और उनमें से प्रत्येक अपने लेनदार के साथ समझौता करता है।

चावल। 13.3. में

लेकिन मूल राशि के आदान-प्रदान में क्रेडिट जोखिम शामिल है, क्योंकि लेनदेन की अंतिम तिथि पर विनिमय दर उस विनिमय दर से काफी भिन्न हो सकती है जो निष्कर्ष की तारीख पर थी। हालाँकि, बैंकों ने निश्चित राशियों का आदान-प्रदान किया, और स्वैप के अंत में, उन्हें एक-दूसरे को ठीक इन राशियों को वापस करना होगा।

मूल राशि का आदान-प्रदान किए बिना क्रॉस-करेंसी ब्याज दर स्वैप करना भी संभव है। अर्थात्, बैंक विभिन्न मुद्राओं में दायित्वों पर केवल ब्याज भुगतान का आदान-प्रदान करते हैं। इस तरह के स्वैप तब किए जाते हैं जब बैंक को एक मुद्रा या किसी अन्य में धन जुटाने की आवश्यकता नहीं होती है, लेकिन केवल एक मुद्रा में आय और व्यय को ठीक करने के लिए, यानी, जब बैंक को एक मुद्रा में एक संपत्ति से ब्याज आय होती है और ब्याज व्यय में दूसरा। उदाहरण के लिए, एक ब्रिटिश बैंक पांच साल की परिपक्वता के साथ अमेरिकी डॉलर में ऋण जारी करता है, सालाना ब्याज का भुगतान करता है। यह मानता है कि इन पांच वर्षों के दौरान बैंक को अमेरिकी डॉलर के बांड पर ब्याज का भुगतान करना होगा। वहीं, ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग में संपत्ति से बैंक की आय होती है। इसलिए, बैंक के पास एक मुद्रा में रसीदें और दूसरी में भुगतान दायित्व हैं, जिसका अर्थ है बैंक के लिए मुद्रा जोखिम। स्वैप बैंक को एक मुद्रा में आय और व्यय की गणना करने की अनुमति देता है। इस मामले में, एक्सचेंज के साथ स्वैप संभव है:

निश्चित दरों पर ब्याज भुगतान;

फ्लोटिंग दरों पर ब्याज भुगतान;

फ्लोटिंग रेट भुगतान के लिए निश्चित दर भुगतान।

एक नियम के रूप में, इस तरह के स्वैप को तीसरे पक्ष की भागीदारी के साथ संपन्न किया जाता है - एक डीलर। स्वैप की शर्तों के आधार पर, मुद्रा जोखिम डीलर या पार्टियों में से एक द्वारा ग्रहण किया जा सकता है। स्विस फ़्रैंक और अमेरिकी डॉलर के आधार पर मुद्रा स्वैप को लागू करने का तंत्र चित्र में दिखाया गया है। 13.4.

चावल। 13.4. में

स्वैप्शन

स्वैप्शन - मार्चिंगएक वित्तीय साधन, एक स्वैप विकल्प, एक अनुबंध जो अपने खरीदार को भविष्य में एक निश्चित तिथि पर एक स्वैप सौदे में प्रवेश करने का अधिकार देता है।

स्वैपशन कॉल- एक स्वैपशन जो खरीदार को एक निश्चित दर (निश्चित दर) पर भुगतानकर्ता होने का अधिकार प्रदान करता है, जबकि उसे फ्लोटिंग दर पर भुगतान किया जाएगा।

स्वैपशन पुट- एक स्वैपशन जो खरीदार को फ्लोटिंग रेट (फ्लोटिंग रेट) पर भुगतानकर्ता होने का अधिकार सुनिश्चित करता है, जबकि उसे एक निश्चित दर पर भुगतान किया जाएगा।

यदि एक स्वैपशन के खरीदार को भविष्य में एक निश्चित दर के साथ एक परिसंपत्ति (या मुद्रा) के खरीदार के रूप में कार्य करने की आवश्यकता होती है, साथ ही साथ एक समान संपत्ति को एक फ्लोटिंग दर पर बेचते हैं, तो वह एक पुट स्वैपशन में प्रवेश कर सकता है, जिससे स्वैपशन के विक्रेता को सभी जोखिमों को पूरी तरह से स्थानांतरित करना। यदि, किसी भी कारण से, वर्तमान फ्लोटिंग रेट पहले से सहमत निश्चित खरीद दर से कम है, तो व्यापारी को नुकसान होगा। स्वैपशन का उपयोग करते हुए, उसे एक निश्चित शुल्क प्राप्त होगा, जिसे वह अपने दायित्वों के लिए भुगतान करेगा, और वह परिणामी फ्लोटिंग रेट स्वैपशन के विक्रेता को देगा। यदि फ्लोटिंग रेट निश्चित खरीद मूल्य से अधिक है, तो व्यापारी केवल स्वैपशन को मना कर देगा, क्योंकि ऐसी स्थितियां उसे लाभ दिलाएंगी।

आमतौर पर, एक स्वैपशन के खरीदार और विक्रेता निर्धारित करते हैं:

स्वैपशन प्रीमियम (जुर्माना) (स्वैप ऑपरेशन को स्थगित करने के लिए शुल्क);

दर (अंतर्निहित स्वैप की निश्चित दर);

अवधि (आमतौर पर मुख्य स्वैप की आरंभ तिथि से दो कार्यदिवस पहले समाप्त होती है) ("अवधि" - स्वैप स्थगित की राशि);

मुख्य स्वैप तिथि;

अतिरिक्त कमीशन और कटौती;

अंतर्निहित स्वैप पर भुगतान के लिए निपटान आवृत्ति।

दूसरों की तरह विकल्प,एक स्वैपशन भविष्य में अभी निर्धारित शर्तों के साथ एक अनुबंध समाप्त करने का अधिकार देता है, लेकिन ऐसा करने के लिए बाध्य नहीं है। शुल्क भविष्य में स्वैप की सहमत विशेषताओं के अनुपालन की अस्थिरता को दर्शाता है।

मुद्राओं की अदला बदली - अंग्रेज़ी मुद्राओं की अदला बदली, अलग-अलग मूल्य तिथियों के साथ एक ही राशि के लिए दो विपरीत मुद्रा विनिमय लेनदेन का एक संयोजन है। स्वैप के संबंध में, एक करीबी लेनदेन के निष्पादन की तारीख को मूल्य तिथि कहा जाता है, और अधिक दूर के रिवर्स लेनदेन के निष्पादन की तारीख स्वैप की समाप्ति तिथि होती है ( अंग्रेज़ी परिपक्वता).

यदि निकटतम मुद्रा विनिमय लेनदेन मुद्रा की खरीद है, और अधिक दूर मुद्रा की बिक्री है, तो ऐसे स्वैप को "खरीदा/बेचा" कहा जाता है ( अंग्रेज़ी स्वैप खरीदें और बेचें) यदि, शुरुआत में, एक मुद्रा को बेचने के लिए एक लेनदेन किया जाता है, और रिवर्स लेनदेन एक मुद्रा की खरीद है, तो इस स्वैप को "बेचा/खरीदा" कहा जाएगा ( अंग्रेज़ी बेचें और स्वैप खरीदें).

एक नियम के रूप में, एक मुद्रा विनिमय एक प्रतिपक्ष के साथ किया जाता है, अर्थात, दोनों मुद्रा विनिमय संचालन एक ही बैंक के साथ किए जाते हैं। यह तथाकथित नेट स्वैप है ( अंग्रेज़ी शुद्ध स्वैप) हालांकि, स्वैप को दो विपरीत मुद्रा विनिमय लेनदेन के संयोजन को एक ही राशि के लिए अलग-अलग मूल्य तिथियों के साथ कॉल करने की अनुमति है, विभिन्न बैंकों के साथ संपन्न - यह एक निर्मित स्वैप है ( अंग्रेज़ी इंजीनियर स्वैप).

परिपक्वता के अनुसार, मुद्रा स्वैप को तीन प्रकारों में विभाजित किया जा सकता है:

• मानक स्वैप (स्पॉट से) - यहां निकटतम मूल्य तिथि स्पॉट है, सबसे दूर आगे की शर्तों पर है;
• शॉर्ट वन-डे स्वैप (स्पॉट से पहले) - यहां स्वैप में शामिल दोनों ट्रेड डेट्स स्पॉट से डेट्स पर आती हैं। उदाहरण के लिए, एक सौदा स्पॉट-टॉम प्रारूप में होता है, और दूसरा सौदा बंद होने के बाद दूसरे कारोबारी दिन (स्पॉट);
• फॉरवर्ड स्वैप (स्पॉट के बाद) - वे दो एकमुश्त लेन-देन के संयोजन की विशेषता रखते हैं, जब एक लेन-देन जो कि अवधि के करीब होता है, आगे की शर्तों पर संपन्न होता है (मूल्य की तारीख स्पॉट से बाद में होती है), और रिवर्स ट्रांजैक्शन की शर्तों पर निष्कर्ष निकाला जाता है एक बाद में आगे।

मुद्रा स्वैप, इस तथ्य के बावजूद कि वे विदेशी मुद्रा लेनदेन का प्रतिनिधित्व करते हैं, उनकी सामग्री के संदर्भ में, वे मुद्रा बाजार के संचालन से संबंधित हैं।

मुद्रा विनिमय के एक उदाहरण पर विचार करें।

अमेरिकी कंपनी की जर्मनी में एक सहायक कंपनी है। 5 साल की निवेश परियोजना को लागू करने के लिए उसे 30 मिलियन यूरो की जरूरत है। हाजिर बाजार पर विनिमय दर EUR/USD 1.3350 है। कंपनी के पास अमेरिका में 8% की निश्चित ब्याज दर पर US$40.05 मिलियन मूल्य के बांड जारी करने का विकल्प है।

एक विकल्प यह होगा कि 6% +1% (जोखिम प्रीमियम) की निश्चित दर के साथ यूरो-डिनोमिनेटेड बॉन्ड जारी किए जाएं।

मान लीजिए कि जर्मनी में एक कंपनी है जिसकी संयुक्त राज्य में एक सहायक कंपनी है जिसे समान मात्रा में निवेश की आवश्यकता है। यह या तो €30m बांड 6% की निश्चित दर पर या US में 8%+1% (जोखिम प्रीमियम) पर $40.05m जारी कर सकता है।

किसी भी मामले में, दोनों कंपनियों को महत्वपूर्ण विदेशी मुद्रा जोखिम का सामना करना पड़ता है, जो बांड के पूरे जीवन में ब्याज भुगतान को प्रभावित करेगा, साथ ही 5 वर्षों के बाद ऋण की मूल राशि भी प्रभावित करेगा।

इस मामले में, बैंक इन दोनों कंपनियों के लिए एक कमीशन प्राप्त करने के लिए एक मुद्रा स्वैप की व्यवस्था कर सकता है। इस मामले में, बैंक दोनों कंपनियों के लिए लंबी मुद्रा खरीदने की स्थिति को बंद कर देता है और दोनों पक्षों के लिए ब्याज लागत कम कर देता है। यह इस तथ्य के कारण है कि प्रत्येक कंपनी कम ब्याज दर (कोई जोखिम प्रीमियम नहीं) पर स्थानीय मुद्रा में उधार लेती है।

इस प्रकार, प्रत्येक कंपनी को एक सापेक्ष लाभ मिलता है।

ऋण की मूल राशि बैंक के माध्यम से हस्तांतरित की जाएगी:

• एक अमेरिकी कंपनी द्वारा एक जर्मन कंपनी की सहायक कंपनी को $40.05 मिलियन;
• एक जर्मन कंपनी द्वारा एक अमेरिकी कंपनी की सहायक कंपनी द्वारा 30 मिलियन यूरो।

ब्याज भुगतान निम्नानुसार चुकाया जाएगा:

• अमेरिकी कंपनी की सहायक संरचना सालाना 30 * 0.06 = 1.8 मिलियन यूरो मूल कंपनी को हस्तांतरित करती है, जो इन निधियों को बैंक में स्थानांतरित करती है, जो बदले में, उन्हें यूरो में ऋण चुकाने के लिए जर्मन कंपनी को हस्तांतरित करती है;
• एक जर्मन कंपनी की एक सहायक कंपनी सालाना 40.05 * 0.08 = 3.204 मिलियन अमेरिकी डॉलर मूल कंपनी को हस्तांतरित करती है, जो इन निधियों को बैंक में स्थानांतरित करती है, जो उन्हें अमेरिकी कंपनी को अमेरिकी डॉलर में ऋण चुकाने के लिए स्थानांतरित करती है।

इस प्रकार, एक मुद्रा स्वैप विनिमय दर को तीन बार ठीक करता है:

1. ऋण की मूल राशि का विनिमय EUR/USD 1.3350 की हाजिर दर पर किया जाता है।

2. वार्षिक ब्याज भुगतान (वर्ष 1 से 4) के लिए विनिमय दर EUR/USD 1.7800 (USD 3.204 मिलियन/EUR 1.8 मिलियन) पर निर्धारित की जाएगी।

3. पांचवें वर्ष के लिए ब्याज के पुनर्भुगतान और ऋण की मूल राशि के पुनर्भुगतान के लिए विनिमय दर EUR/USD 1.3602 होगी:

मुद्रा स्वैप लेनदेन के निष्पादन के दौरान, पार्टियों ने विनिमय दर तय की, जिससे मुद्रा जोखिमों से बचना संभव हो गया।

मुद्रा रोक एक विशेष वित्तीय साधन है जिसका उपयोग बैंकों और अंतर्राष्ट्रीय कंपनियों दोनों द्वारा किया जाता है। इस तथ्य के बावजूद कि सभी प्रकार के स्वैप - मुद्रा, स्टॉक और ब्याज - लगभग एक ही तरह से काम करते हैं, पूर्व में कुछ विशेषताएं हैं।

मुद्रा स्वैप के रूप में इस तरह के एक ऑपरेशन में हमेशा दो बाजार सहभागियों की भागीदारी शामिल होती है जो अधिकतम लाभ के साथ वांछित मुद्रा प्राप्त करने के लिए एक एक्सचेंज बनाना चाहते हैं। मुद्रा स्वैप के सार को स्पष्ट करने के लिए, निम्नलिखित सशर्त उदाहरण पर विचार करें।

बता दें कि एक निश्चित ब्रिटिश फर्म (कंपनी ए) अमेरिकी बाजार में प्रवेश करना चाहती है, और एक अमेरिकी निगम (बी) यूके में अपनी बिक्री के भूगोल का विस्तार करना चाहता है। आमतौर पर, बैंकों द्वारा अनिवासी कंपनियों को जारी किए गए ऋण और क्रेडिट की ब्याज दरें स्थानीय फर्मों को जारी की गई ब्याज दरों की तुलना में अधिक होती हैं। उदाहरण के लिए, कंपनी A को अमेरिकी डॉलर में 10% प्रति वर्ष की दर से ऋण दिया जा सकता है, और कंपनी B को 9% पर GBP में ऋण दिया जा सकता है। वहीं, स्थानीय कंपनियों के लिए दरें काफी कम हैं - क्रमशः 5% और 4%। फर्म ए और बी एक पारस्परिक रूप से लाभप्रद व्यवस्था में प्रवेश कर सकते हैं जिससे प्रत्येक इकाई को स्थानीय बैंक से अपनी राष्ट्रीय मुद्रा में बेहतर दरों पर ऋण प्राप्त होगा, और फिर मुद्रा स्वैप के रूप में ज्ञात तंत्र के माध्यम से ऋण "स्वैप" किया जाएगा।

मान लीजिए कि विदेशी मुद्रा बाजार में 1.00 GBP के लिए 1.60 USD की दर से डॉलर का आदान-प्रदान किया जाता है, और प्रत्येक फर्म को समान राशि की आवश्यकता होती है। इस मामले में, यूएस फर्म बी को 100 मिलियन पाउंड और कंपनी ए को 160 मिलियन डॉलर प्राप्त होंगे। बेशक, उन्हें अपने साथी को मुआवजा देना होगा, लेकिन स्वैप तकनीक दोनों फर्मों को अपनी ऋण चुकौती लागत को लगभग आधा करने की अनुमति देती है।

सादगी के लिए, स्वैप डीलर की भूमिका, जो लेनदेन में प्रतिभागियों के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करती है, को उदाहरण से बाहर रखा गया था। डीलर की भागीदारी दोनों भागीदारों के लिए ऋण की लागत में थोड़ी वृद्धि करेगी, लेकिन यदि पार्टियां स्वैप तकनीक का उपयोग नहीं करती हैं तो लागत अभी भी बहुत अधिक होगी। एक नियम के रूप में, डीलर ऋण की लागत में जो ब्याज जोड़ता है, वह बहुत बड़ा नहीं है और दस आधार अंकों की सीमा में है।

यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि मुद्रा-ब्याज स्वैप के रूप में इस तरह का एक प्रकार का ऑपरेशन। इस मामले में, पार्टियां विदेशी मुद्रा ऋण चुकाने के उद्देश्य से ब्याज भुगतान का आदान-प्रदान करती हैं।

कुछ प्रमुख बिंदु हैं जो स्वैप को अन्य प्रकार के समान लेनदेन से अलग बनाते हैं।

आय-आधारित स्वैप और ब्याज-असर वाले साधारण स्वैप के विपरीत, एक मुद्रा स्वैप में प्रारंभिक और फिर क्रेडिट दायित्वों की पूर्व निर्धारित राशि का अंतिम विनिमय शामिल होता है। हमारे उदाहरण में, कंपनियों ने लेन-देन की शुरुआत में £100 मिलियन के लिए $160 मिलियन का आदान-प्रदान किया, और अनुबंध के अंत में उन्हें अंतिम विनिमय करना होता है - राशि संबंधित पक्षों को वापस कर दी जाती है। इस बिंदु पर, दोनों साझेदार जोखिम में हैं, क्योंकि डॉलर और पाउंड की मूल विनिमय दर (1.60:1) शायद पहले ही बदल चुकी है।

इसके अलावा, अधिकांश स्वैप लेनदेन को नेटिंग द्वारा चिह्नित किया जाता है। इस शब्द का अर्थ है धन की मात्रा का जाल। एक स्वैप लेनदेन में, उदाहरण के लिए, किसी विशेष सुरक्षा पर रिटर्न के लिए किसी इंडेक्स पर रिटर्न का आदान-प्रदान किया जा सकता है। लेन-देन में एक भागीदार की आय को पूर्व-व्यवस्थित विशिष्ट तिथि पर अन्य भागीदार की आय के विरुद्ध शुद्ध किया जाता है, और केवल एक भुगतान किया जाता है। उसी समय, मुद्रा स्वैप से जुड़े लोग नेटिंग के अधीन नहीं होते हैं। दोनों साझेदार सहमत तिथियों पर संबंधित भुगतान करने का वचन देते हैं।

इस प्रकार, मुद्रा विनिमय एक ऐसा उपकरण है जो दो मुख्य लक्ष्यों को प्राप्त करता है। एक ओर, वे ऋण प्राप्त करने की लागत को कम करते हैं (जैसा कि ऊपर के उदाहरण में है), और दूसरी ओर, वे आपको विदेशी मुद्रा बाजार में विनिमय दर में तेज बदलाव से जुड़े जोखिमों से बचाव करने की अनुमति देते हैं।

एक विदेशी मुद्रा स्वैप एक स्पॉट मुद्रा विनिमय (मुद्रा स्वैप का पहला भाग) है जो एक निश्चित तिथि (मुद्रा स्वैप का दूसरा भाग) पर उसी मुद्राओं के बाद के फॉरवर्ड रिवर्स एक्सचेंज को करने के दायित्व के साथ है। इस मामले में, जिस दर पर पहले भाग के लिए विनिमय किया जाता है, और जिस दर पर दूसरे भाग के लिए विनिमय किया जाता है, मुद्रा स्वैप का समापन करते समय पार्टियों द्वारा सहमति व्यक्त की जाती है। पहले भाग की दर (आधार दर) और दूसरे भाग की दर स्वैप अंतर से भिन्न होती है।

मुद्रा स्वैप तंत्र का तात्पर्य है कि विदेशी मुद्रा के स्वामित्व का हस्तांतरण होता है, जो जमा या सुरक्षित ऋण की तुलना में इस प्रकार के लेनदेन के लिए क्रेडिट जोखिम को कम करता है और किसी एक पक्ष द्वारा डिफ़ॉल्ट की स्थिति में स्थितियों को हल करना आसान बनाता है। .

मुद्राओं की अदला बदली मौद्रिक नीति के एक साधन के रूप मेंस्थानीय मुद्रा में तरलता प्रदान करते समय मुख्य रूप से केंद्रीय बैंकों द्वारा उपयोग किया जाता है। इस मामले में, विदेशी मुद्रा संपार्श्विक के रूप में कार्य करती है।

मुक्त रूप से परिवर्तनीय विदेशी मुद्रा, निश्चित रूप से, किसी भी लेनदेन में एक विश्वसनीय सुरक्षा है। उसी समय, केंद्रीय बैंक के लिए आमतौर पर केवल क्रेडिट संस्थानों को या मुख्य रूप से विदेशी मुद्रा के समर्थन के खिलाफ तरलता प्रदान करना तर्कहीन होता है। सबसे पहले, क्रेडिट संस्थानों के पास इतनी अधिक विदेशी मुद्रा नहीं हो सकती है। इसके अलावा, भुगतान करने के लिए क्रेडिट संगठनों द्वारा विदेशी मुद्रा की आवश्यकता होती है। लेकिन एक सहायक उपकरण के रूप में, कई केंद्रीय बैंक अपने शस्त्रागार में मुद्रा स्वैप शामिल करते हैं। इसके अलावा, चूंकि क्रेडिट संस्थानों के बीच लेनदेन में मुद्रा स्वैप का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, इसलिए केंद्रीय बैंक इन लेनदेन का उपयोग करते हैं, न कि सुरक्षित ऋण।

मौद्रिक नीति के उद्देश्यों के लिए तरलता प्रदान करने के लिए इस उपकरण का सक्रिय उपयोग उच्च स्तर के आर्थिक खुलेपन (विदेशी मुद्रा में धन का महत्वपूर्ण प्रवाह) और गुणवत्ता प्रतिभूतियों के लिए घरेलू बाजार की कम क्षमता वाले देशों के केंद्रीय बैंकों के लिए विशिष्ट है। संपार्श्विक के खिलाफ तरलता प्रदान करने के लिए उपकरणों का उपयोग करने की क्षमता) प्रतिभूतियां)। उन देशों के उदाहरण जहां केंद्रीय बैंकों ने वास्तव में मुद्रा स्वैप के माध्यम से घरेलू मुद्रा तरलता प्रदान की है, ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड हैं।

मौद्रिक नीति के एक साधन के रूप में बैंक ऑफ रूस के मुद्रा स्वैप संचालन, बैंक ऑफ रूस द्वारा एक क्रेडिट संस्थान से रूबल (स्पॉट) के लिए विदेशी मुद्रा की खरीद का प्रतिनिधित्व करते हैं, जिसके बाद बैंक ऑफ रूस द्वारा विदेशी मुद्रा की बिक्री एक क्रेडिट संस्थान को की जाती है। एक निश्चित तिथि (आगे) पर रूबल के लिए। बैंक ऑफ रशिया मुद्रा विनिमय को एक स्थायी साधन के रूप में उपयोग करता है। बैंक ऑफ रूस "फाइन-ट्यूनिंग" मुद्रा स्वैप नीलामी भी आयोजित कर सकता है।

मुद्रा स्वैप का उपयोग केंद्रीय बैंक कर सकते हैं वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए एक उपकरण के रूप में, जिसमें विदेशी मुद्रा में क्रेडिट संस्थानों को धन का प्रावधान शामिल है। इस तरह के संचालन किए गए, उदाहरण के लिए, यूरोसिस्टम (ईसीबी) और स्विस नेशनल बैंक द्वारा।

वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए एक उपकरण के रूप में बैंक ऑफ रूस के मुद्रा स्वैप संचालन, बैंक ऑफ रूस द्वारा यूएस डॉलर के लिए एक क्रेडिट संस्थान को रूबल (स्पॉट) के लिए बिक्री का प्रतिनिधित्व करते हैं, जिसके बाद क्रेडिट से यूएस डॉलर के बैंक ऑफ रूस द्वारा खरीदारी की जाती है। एक निश्चित तिथि (आगे) पर रूबल के लिए संस्था। बैंक ऑफ रूस मानक बाजार अभ्यास के अनुसार इन लेनदेन में प्रवेश करता है।

संचालन की मुख्य विशेषताएं

मुद्रा विनिमय लेनदेन के समापन के लिए बैंक ऑफ रूस निम्नलिखित शर्तें स्थापित करता है: लेनदेन के समापन की तारीख, पहले और दूसरे भाग के लिए विनिमय की तारीखें, आधार दर, रूबल पर ब्याज दर, विदेशी मुद्रा में नकद पर ब्याज दर , और साथ ही, सामान्य बाजार अभ्यास के अनुसार, एक अदला-बदली अंतर की घोषणा करता है। आधार दर प्रासंगिक मुद्रा जोड़ी के लिए केंद्रीय दर है, जिसकी गणना एनबीसीओ "नेशनल क्लियरिंग सेंटर" (जेएससी) द्वारा सार्वजनिक संयुक्त स्टॉक कंपनी "मॉस्को एक्सचेंज एमआईसीईएक्स-आरटीएस" (बाद में मॉस्को एक्सचेंज के रूप में संदर्भित) के व्यापार की तारीख पर की जाती है। ) ब्याज दरें बैंक ऑफ रूस के निदेशक मंडल के निर्णय द्वारा निर्धारित की जाती हैं। स्वैप अंतर की गणना निम्नानुसार की जाती है।

• एसआर- स्वैप अंतर का मूल्य, रूबल में व्यक्त, 4 दशमलव स्थानों तक गोल;
• ई.पू. CUR— बेस रेट, जो संबंधित मुद्रा जोड़ी के लिए केंद्रीय दर है, जिसकी गणना मॉस्को एक्सचेंज पर ट्रेडिंग की तारीख पर एनबीसीओ नेशनल क्लियरिंग सेंटर (जेएससी) द्वारा की जाती है;
• पीएस रुब- रूस के बैंक के निदेशक मंडल द्वारा निर्धारित रूबल पर ब्याज दर, प्रति वर्ष प्रतिशत में;
• पीएस कूर- बैंक ऑफ रूस के निदेशक मंडल द्वारा निर्धारित विदेशी मुद्रा में धन पर ब्याज दर, प्रति वर्ष प्रतिशत में;
• डी- मुद्रा स्वैप के पहले भाग के निपटान के दिन से कैलेंडर दिनों की संख्या (लेनदेन के पहले भाग के निपटान के दिन को छोड़कर) मुद्रा स्वैप के दूसरे भाग के निपटान के दिन (दिन सहित) लेन-देन के दूसरे भाग के निपटान का);
• डीजी आरयूबी— एक कैलेंडर वर्ष में कैलेंडर दिनों की संख्या (365 या 366)। यदि विभिन्न दिनों की संख्या के साथ कैलेंडर वर्ष में मुद्रा स्वैप के हिस्से गिरते हैं, तो अनुपात डी / डीजी आरयूबीप्रत्येक वर्ष में दिनों की वास्तविक संख्या से गणना की जाती है।

FX स्टैंडिंग स्वैप

मुद्रा विनिमय को स्थायी साधन के रूप में सितंबर 2002 में पेश किया गया था। नतीजतन, क्रेडिट संस्थान यूएस डॉलर (रूबल-यूएस डॉलर इंस्ट्रूमेंट) के बदले में 1 दिन की अवधि के लिए दैनिक आधार पर बैंक ऑफ रूस से तरलता जुटाने में सक्षम थे। अक्टूबर 2005 से, एक समान रूबल-यूरो उपकरण दिखाई दिया है।

स्थायी चलनिधि साधनों के सामान्य उद्देश्य के अनुसार, बैंक ऑफ रूस मुद्रा स्वैप दो उद्देश्यों को पूरा करता है। सबसे पहले, यह ब्याज दर गलियारे की ऊपरी सीमा के गठन में योगदान देता है, क्योंकि इन लेनदेन पर रूबल तरलता के लिए क्रेडिट संस्थानों द्वारा भुगतान की जाने वाली ब्याज दर बैंक के ब्याज दर गलियारे की ऊपरी सीमा के अनुरूप स्तर पर निर्धारित की जाती है। रूस। दूसरे, यह विदेशी मुद्रा द्वारा सुरक्षित 1 दिन की अवधि के लिए बैंक ऑफ रूस से तरलता को आकर्षित करने के लिए क्रेडिट संस्थानों को अनुमति देता है, जो किसी कारण से मुद्रा बाजार में धन नहीं पा सके।

स्थायी मुद्रा स्वैप के लिए, रूबल की ब्याज दर प्रमुख दर प्लस एक प्रतिशत बिंदु पर निर्धारित की जाती है, और विदेशी मुद्रा में नकदी के लिए ब्याज दरें 1 दिन की अवधि के लिए संबंधित मुद्रा में ऋण के लिए बाजार LIBOR दरों के बराबर होती हैं।

मुद्रा विनिमय लेनदेन मास्को एक्सचेंज पर वित्तीय बाजार सहभागियों के साथ संगठित व्यापार में संपन्न होते हैं जिनके पास विनिमय व्यापार तक पहुंच होती है। बैंक ऑफ रूस केवल एक गैर-पता मोड में विनिमय व्यापार में भाग लेता है, अर्थात लेनदेन के समापन पर, संगठित व्यापार में भाग लेने वाले अपने प्रतिपक्ष को नहीं जानते हैं।

साधन "रूबल-अमेरिकी डॉलर" पर लेनदेन प्रतिदिन 10:00 से 18:00 मास्को समय, साधन "रूबल-यूरो" पर - 10:00 से 15:15 मास्को समय तक किया जाता है।

संचालन की शर्तों के बारे में जानकारी "मुद्रा स्वैप" की स्थिति

फाइन-ट्यूनिंग मुद्रा स्वैप नीलामी

जून 2015 में, मौद्रिक नीति उपकरणों की प्रणाली को "फाइन-ट्यूनिंग" मुद्रा स्वैप नीलामियों द्वारा पूरक किया गया था। बैंक ऑफ रूस यूएस डॉलर या यूरो के साथ 1 या 2 दिनों की अवधि के लिए मुद्रा स्वैप लेनदेन के समापन के लिए नीलामी आयोजित कर सकता है।

बैंक ऑफ रूस "फाइन-ट्यूनिंग" मुद्रा स्वैप नीलामी आयोजित करने का निर्णय ले सकता है यदि बैंक तरलता की आपूर्ति में उल्लेखनीय और तेज़ी से वृद्धि करना आवश्यक है। 1-2 दिनों की अवधि के लिए "फाइन-ट्यूनिंग" मुद्रा स्वैप नीलामी केवल एक समान अवधि (एकल नीलामी) के लिए "फाइन-ट्यूनिंग" रेपो नीलामी के साथ ही आयोजित की जा सकती है। इस तरह की नीलामी केवल तभी आयोजित की जाती है जब क्रेडिट संस्थानों को बाजार संपार्श्विक की कमी (कमी) का अनुभव होता है, जो मुद्रा बाजार दरों का प्रबंधन करने के लिए बैंक ऑफ रूस की क्षमता पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकता है।

नीलामियों का एक साथ आयोजन, सबसे पहले, एक ही समय सारिणी का अर्थ है। इसके अलावा, बैंक ऑफ रूस कुल आपूर्ति मात्रा (सीमा) निर्धारित करता है, आदेशों का एक एकीकृत रजिस्टर तैयार करता है और एक कट-ऑफ दर निर्धारित करता है, जिसके नीचे वह रेपो और मुद्रा स्वैप लेनदेन में प्रवेश नहीं करेगा। रूबल के लिए न्यूनतम ब्याज दर, जो नीलामी प्रतिभागियों द्वारा बोलियों में निर्दिष्ट की जा सकती है, प्रमुख दर के बराबर है। विदेशी मुद्राओं में नकद पर ब्याज दरें 1 दिन की अवधि के लिए प्रासंगिक मुद्रा में ऋण पर बाजार LIBOR दरों के बराबर हैं। मॉस्को एक्सचेंज में फाइन-ट्यूनिंग मुद्रा स्वैप नीलामी आयोजित की जाती है।

वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए मुद्रा विनिमय एक उपकरण के रूप में

डॉलर की तरलता के साथ रूसी क्रेडिट संस्थानों का समर्थन करने के लिए एक उपकरण के रूप में मुद्रा स्वैप सितंबर 2014 में पेश किया गया था, जिसके परिणामस्वरूप क्रेडिट संस्थान रूबल के बदले में 1 दिन की अवधि के लिए बैंक ऑफ रूस से प्रतिदिन अमेरिकी डॉलर जुटाने में सक्षम थे। इस तरह के लेन-देन बैंक ऑफ रूस द्वारा "आज / कल" और "कल / परसों के बाद के दिन" बस्तियों के साथ पेश किए जाते हैं।

बैंक ऑफ रूस से अमेरिकी डॉलर प्रदान करने के लिए मुद्रा स्वैप का उद्देश्य बैंकों को डॉलर की तरलता के साथ मदद करना है, जब उनके नियंत्रण से परे कारणों के लिए इसका उपयोग करना मुश्किल है, साथ ही एक की स्थिति में मुद्रा स्वैप बाजार में उद्धरणों में तेज बदलाव को रोकने के लिए। बाजार सहभागियों की विदेशी मुद्रा की मांग में अल्पकालिक वृद्धि।

इन मुद्रा स्वैप पर अमेरिकी डॉलर की ब्याज दर 1 दिन की अवधि के लिए अमेरिकी डॉलर ऋण पर बाजार LIBOR दर से मेल खाती है, जिसमें 1.5 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। उसी समय, रूबल पर ब्याज दर प्रमुख दर माइनस एक प्रतिशत अंक के स्तर पर निर्धारित की जाती है।

बैंक ऑफ रूस हर दिन "आज/कल" निपटान वाले एक उपकरण के लिए अलग से "मुद्रा स्वैप" लेनदेन की अधिकतम मात्रा पर और "कल/परसों" बस्तियों के साथ एक उपकरण के लिए कुल सीमा निर्धारित करता है।

अमेरिकी डॉलर प्रदान करने के लिए मुद्रा विनिमय लेनदेन मॉस्को एक्सचेंज के संगठित व्यापार पर एड्रेसलेस मोड में संपन्न होते हैं। लेनदेन प्रतिदिन 10:00 से 18:00 मास्को समय तक संपन्न होते हैं।

रूबल के लिए अमेरिकी डॉलर की बिक्री के लिए "मुद्रा स्वैप" लेनदेन की शर्तों की जानकारी बैंक ऑफ रूस की वेबसाइट पर प्रतिदिन प्रकाशित की जाती है।